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农期综指 高位震荡

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       农期综合指数本周维持高位震荡,波幅依然有限。截至本周五(11月26日),易盛郑商所能源化工指数A收于1315.62点,周一指数开盘报1333.74点。

       棉花方面,本周延续窄幅震荡局面,周度振幅仅2.05%。前期储备棉投放满足用棉企业的消费需求,最近下游即将进入淡季,布厂的整体库存高,在近期棉纱价格走弱的背景下,棉花补库意愿较弱。同时政策上打压棉花的态度依然较为坚定。不过由于全球整体棉花供应结构性问题仍存,棉价显著趋弱的概率亦不高,短期或继续维持盘整对峙的走势。

       菜籽粕方面,本周反弹失利转为下行,市场整体油强粕弱的局面依然维持。不过菜油层面出现抛储的信息,略微压降油价表现。不过,油脂整体依旧供应端驱动市场主要情绪,抛储并不能带来基本面的改善。本月阿根廷农业主产区的降雨量高于近几年来同期水平,但是由于今年连续第二年出现拉尼娜现象,阿根廷大豆作物仍面临连续第三年歉收的风险。市场对于南美天气的炒作可能成为下一段行情的触发剂,油粕整体或维持强势。

       白糖方面,上周尝试冲高之后,动能有所涣散,本周价格调整较为显著。广西糖厂开榨高峰即将到来,供应压力会逐渐增加,广西、云南等产区天气情况是重要影响题材。由于上年度食糖结转库存及外糖进口量均达到历史高位,国内食糖不存在短缺风险。世界糖业协会近期下调了明年的全球消费量,在油价近期调整的背景下,被乙醇生产所替代的部分白糖产能或将恢复,边际上白糖价格略微偏空。

       综上所述,农期综合指数各成份基本面略有分化,但整体难以脱离上下两难的震荡局面,短期可继续维持观望态度。(期货日报  博时基金)

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