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20210917易盛商品指数周评

易盛能化A热度不减,品种轮番表现

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       易盛郑商所能源化工指数A本周强劲上涨。截至本周五(9月17日),易盛郑商所能源化工指数A收于1398.01点,周一指数开盘报1343.83点,周中最低至1339.27点。建信能化ETF(代码:159981)紧密跟踪易盛能化A指数,当前市场指数创下新高后略有回落,市场交投持续活跃。截至本周五(9月17日)收盘,建信能化ETF规模为1.6亿元,本周场内每日平均成交金额为800万元,本周能化品价格出现剧烈波动,整体呈现先扬后抑的走势。

       甲醇方面,近期国内甲醇市场上涨明显,短期局部供应收缩以及煤炭成本等支撑下,国内甲醇市场表现或依然强势,不过还需警惕下游装置变化。整体来看,除成本面支撑外,能耗双控及煤炭紧张导致的降负和停车装置增多,短期供应面或维持下滑,不过甲醇涨幅偏大下部分下游存一定抵触心理,加之近期部分烯烃装置停车,后续需求不排除转淡可能。另外目前局部限电陆续展开,或影响部分上下游装置开工,需持续关注。本周国内甲醇生产企业检修损失量约33万吨,较上周环比增加5.1%;涉及检修甲醇企业产能(含长期停车装置469万吨)共2112.5万吨,占全国比例的23.8%。若不含长期停车装置,周期内甲醇损失量为25.6万吨,环比增加6.7%。甲醇价格的强势取决于供应端的大幅收缩,后续仍需关注政策拐点,或导致价格面临政策端调整的压力。

       玻璃方面,主力合约2201周五收盘在2361元/吨,周度期价收跌7.59%,周五小幅反弹。本周玻璃现货市场总体走势平平,生产企业产销呈现一定的区域分化,市场情绪一般。华南等地区受到前期生产线停产冷修以及转产其它产业玻璃等因素的影响,以及和北方地区价格差异较小的状况,近期报价小幅上涨,以提振市场信心。华东、华中和部分华北地区的市场成交一般,部分厂家报价略有小幅的调整,或者出台更加优厚的营销策略,以促进贸易商和加工企业提货。总体看近期传统旺季之后,市场成交情况并没有明显的好转。

       动力煤方面,长协合同陆续补签,力求保障供热供电企业用煤需求。内蒙将有部分增量,榆林地区受全运会影响生产受限。北方港口库存缓慢回升,但距离累库距离尚远。秦皇岛港库存382万吨(+2),曹妃甸264万吨(+9)。进口煤报价继续上调,16日CCI进口4700大卡报价1065元/吨(+30)。终端日耗季节性回落,北方供暖用煤及水泥化工用煤成为当前最大需求。期货方面,1月合约震荡加剧,夜间时段继续减仓,价格仍为大幅贴水,假期临近,密切关注政策风险。从目前的玻璃市场的驱动来看,主要交易需求的季节性转弱,但也需要主要在连跌之后,价格存在缓跌的可能。

       PTA方面,本周PTA现货市场先涨后跌。供应来看,本周PTA加工费最低压缩至360元/吨,在低加工费的条件下工厂检修意愿增强,加上部分地区受双控政策影响限电,PTA供应端逐渐收缩。具体来看,虹港石化150+250万吨装置于9月15日开始停车,嘉兴石化9月15号开始逐渐降负停车,且后期大连逸盛225万吨、恒力石化3#和5#、福建百宏250万吨、珠海BP110万吨在10-12月均有检修计划,虽然9月份PTA累库格局并没有改变,但如果四季度PTA检修计划落实,则累库程度或较前期市场预期的明显降低。需求来看,受到双控政策影响,近期聚酯检修或减产计划有所增加,部分检修装置开启时间延后,随着检修计划的陆续执行,聚酯负荷再度下滑,截至本周四国内聚酯负荷在86.2%附近。聚酯下游来看,受双控政策影响,江浙加弹、织机、印染开工继续下调。江浙加弹综合开工下滑至85%,江浙织机综合开工降至63%,其中苏北地区停车较多,苏北地区喷水开工下降至3成偏下,初步预计中秋前后织造开工下降至4-5成附近。江浙染厂综合开工在66%,吴江地区双控因素影响热电厂开工,影响染厂的蒸汽供应,染厂开工下降至7-8成左右;苏北地区双控影响较大,南通、泗阳等地染厂停车或限产,苏北地区染厂开工在2-3成。预计中秋前后终端停车放假情况较多,关注双控继续发酵的地区。虽然当前成本端和供应端的利好使得PTA出现反弹,但在政策面和市场实际需求暂无明显改观的影响之下,聚酯负荷存在继续下滑的可能,因此需求疲软将压制PTA上行的程度。考虑到当前成本支撑及PTA加工费偏低,PTA向下跌幅不大。但PTA想要有进一步涨幅需等待需求端出现明显好转,整体偏强震荡运行。

       综上所述,权重品种本周先跌后涨,节奏上来看,能化品种部分价格重心较低位有所修复,其中TA、动力煤和甲醇整体偏强,玻璃价格走弱。易盛能化指数A短期高位存在调整需求,可以做仓位上的优化策略。(光大期货 钟美燕)

 

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