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20211015易盛商品指数周评

易盛郑商所农期综指ESAFI小幅下行

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       易盛郑商所农期综指ESAFI本周小幅下行,10月15日周五收盘于1353.37点,截至10月22日,指数报收于1296.83点。

       棉花

       据海关统计数据,2021年9月我国棉花进口量7万吨,环比上月减少22.2%,同比仅为去年的1/3。2021年我国累计进口棉花185万吨,同比增加32.2%。

       10月20日储备棉成交率继续维持低位,至43.35%,成交均价18533元/吨,折3128B价格20608元/吨,10月21日继续维持3万吨日抛储量,郑棉上方阻力仍存,但当前市场情绪已有所稳定。据对冲研投讯,昨日新疆地区籽棉收购价仍以稳为主,北疆价格有所松动,南疆地区有所上涨,多数地区机采棉在10.5-10.8元/公斤之间,部分地区此前11元/公斤以上的收购价出现小幅回落。从下游需求来看,据中国棉花信息网统计,截至9月底纺企在库棉花工业库存量环比下降4.13万吨。企业纱线库存环比上升4.12天。坯布库存上升4.74天。产成品库存走高,工业库存下降也反映了当前纺企迫于走货压力棉花采购意愿较低,多以刚需为主,短期以竞拍储备棉、进口棉的方式来过渡,需求端仍无亮点。中长期看,产业内部需求如不能提供更多亮点则后市偏空。

       菜籽粕&菜油

       根据美国农业部(USDA)2021年10月最新报告显示2020/21年度全球菜籽期初库存为797万吨,较上月预估持平,全球油菜籽产量为7251万吨,比上月预估值提高22万吨,产出水平仍处于最近五年均值以下。2021/22年度全球菜籽产量为6736万吨,较上月预估下调81万吨,较去年产量预估下调515万吨。压榨量预估为6665万吨,较上月预估减少99万吨,期末库存为413万吨,较上年度减少197万吨。库存消费比大幅下滑至6.16%(近五年平均值为11%),处于历年来最低水平。从此报告来看,虽然2020/21年度年末库存有所增加,且由于价格持续偏高,对本年度(2021/22年度)需求量有所抑制,但产量预估下调幅度更甚,故而期末库存大幅下调,库存消费比降至历年来最低水平,表明全球油菜籽供需预期偏紧格局增强。

       加拿大方面,USDA预计2021/22年度加拿大油菜籽单产将降至1.48吨/公顷,低于上月预测的1.59吨/公顷,油菜籽产量预计降低到1300万吨,较上月预估继续下调100万吨,同比减少33%。主要是因为加拿大大草原大部分地区天气持续炎热干燥,对今年油菜籽生产造成了重大影响,尽管目前加籽收割基本结束,但质量下降明显,后期产量仍有下调预期。

       加拿大作为全球最大的油菜籽生产国及出口国,出口量约占世界总出口的50%,加籽大幅减产,进而导致全球油菜籽供应偏紧预期不断增加,支撑其价格走强预期增加。

       白糖

       国际方面,原糖维持高位震荡。巴西9月下旬双周报发布,产糖量为231.9万吨, 较去年同期的286.6万吨减少54.7万吨,同比增降幅达19.09%。恶劣天气对中 南部地区尤其是最大蔗产区圣保罗州的甘蔗供应量和单产造成较大影响。预计 本榨季巴西中南部的糖产量应该在3100-3200万吨左右,同比减少600-700万 吨。印度延长的季风降水有可能影响开榨进度,21/22榨季糖产量预计在3100 万吨,与去年持平,变数还在于用于生产乙醇的甘蔗比例,另外,将出口约 500-600万吨食糖。当前乙醇和天气仍然是原糖的有力支撑,高油价预计在巴 西收榨期间继续支撑乙醇。

       国内方面,前期终端购糖已经结束,或拖累行情走势,当前来说外盘价格仍对 于国内盘面有所支撑,四季度进口量在进口成本居高不下的背景下难有大幅明 显回升,糖价下方空间仍比较有限。9月产销数据,表现一般。随着国内糖价 上周再度触及6000,基差扩大至年内新低,本周价格可能存在一定调整,但下 方空间有限。(格林基金 冯翰尊)

 

 

 

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