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20210219易盛商品指数周评

易盛能化指数躁动走强
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        易盛郑商所能源化工指数A假日前后呈现震荡冲高。截至本周五(2月19日),易盛郑商所能源化工指数A收于944.2点,周三指数开盘报937.83点。建信能化ETF(代码:159981)跟踪易盛能化A指数,截至本周五(2月19日)收盘,建信能化ETF规模为1.27亿元,本周场内每日平均成交金额为835万元。

       甲醇方面,春节前后整体表现疲软,未能分享全球整体再通胀预期下的涨价行情。核心矛盾是在淡季下,内地受制于物流有限因素,上游节前降价排库。这一矛盾在节后下游和物流恢复下得到部分缓解。但是内地的整体供应保持在高位,因此内地短期要发生实质性的供求扭转有难度,需等待3月份的春季检修带来供应端利好。节后甲醇重点将会是港口市场,由于外盘甲醇装置的恢复,甲醇的进口增量会增加,届时,港口将会施压盘面。

       玻璃方面,节日前后玻璃市场整体维持强势。玻璃厂家开始缓慢调价,多数区域存不同程度提价计划,现货市场心态较为乐观。由于季节性因素房地产终端需求或有减弱,部分深加工企业放假对玻璃原片需求造成一定影响。玻璃生产企业一季度仍面临一定累库压力,但当前玻璃原片库存水平低,心态层面玻璃生产企业或没有大幅折价销售意愿,或使得玻璃价格表现仍较坚挺。

       动力煤方面,春节前后动力煤整体维持弱势格局。春节期间陕蒙地区中大矿保持正常产销,民营小矿处于停产放假状态,较多在产煤矿库存累积,而下游用户采购积极性较低。春节期间工业用电负荷稍有缓解,且全国气温尤其是南方气温的回升,电厂日耗继续回落,目前多数电厂维持刚性补库,在长协煤和进口煤补充下,电企采购市场煤意愿较低。节后动力煤价格或仍有下行压力。

       PTA方面,春节前后仍继续延续去年末以来的强势局面。需求端来看,节前织造囤货原料,聚酯产销放量,聚酯库存保持低位,2月聚酯负荷保持82%的同期高位,预计节后终端需求依然较好,聚酯工厂在2月份没有压力。供应端PTA逸盛海南200万吨大装置出现问题,预计2月份难以重启,伴随全球原油价格在北美极端气候的影响下上行突破,短期PTA预期仍将维持相对强势,但需注意的是国内整体供过于求的局面依然存在。

       综上所述,权重品种春节前后表现有所分化,整合起来短期受再通胀预期提振相对偏强。但多个能化品种供求压力仍偏向库存累积,能化指数短期需提防调整风险。(博时基金 王祥)

 

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