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20210205易盛商品指数周评

易盛能化A价格将持续震荡上行

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       易盛郑商所能源化工指数A本周窄幅震荡。截至本周五(2月5日),易盛郑商所能源化工指数A收于921.11点,周一指数开盘报914.93点,周中最低至900.97点。建信能化ETF(代码:159981)紧密跟踪易盛能化A指数,当前市场运行平稳,流动性充足。截至本周五(2月5日)收盘,建信能化ETF规模为1.2亿元,本周场内每日平均成交金额为262.8万元,由于市场波动较为分化,指数整体表现为震荡。

       甲醇方面,现货市场表现不一,港口表现强于内地。其中内地市场方面,基于部分前期检修装置提前重启,加之节前上游排库需求下,内地厂家周内继续维持降价销售,其中西北主产区下调幅度100-240元/吨;消费市场现原料甲醇库存偏高,再者上游降价传导下,上半周接货价格随之走弱。贸易商节前积极出库,市场低位震荡,然随着港口去库利好显现,港口借势反弹走强。从目前市场节奏来看,能化板块整体走强,将带动甲醇期价重心上移,不过目前上方空间有限。

       玻璃方面,本周玻璃现货市场总体呈现淡季趋势,生产企业出库环比继续减缓,市场有价无市的状态。由于大部分加工企业已经停工放假,有效市场需求不多,以贸易商增加备货为主。近期部分前期执行冬储政策的生产企业库存去化较好。加之采取了保价政策,贸易商和加工企业存货的意愿有所增加。而近期部分北方地区疫情的控制,使得春节假期之后深加工企业如期开工的概率有所增加,从而市场情绪环比继续有所改善。截至周五收盘,FG2105合约收盘在1835元/吨,价格重新回归上行通道。

       动力煤方面,港口情绪继续向上游传导,产地继续降价,港口供需两弱,成交寥寥,5500大卡报价700元/吨,5000大卡报价600元/吨。进口煤也陆续降价。节后各环节库存及电厂日耗水平是主导价格的关键因素。目前看,节后需求预期乐观,累库时间有限,煤价不具备大跌基础,节前现货市场或将继续有价无市,阴跌报价。盘面5月合约持续在610元/吨附近徘徊,情绪依然偏弱,但600元/吨一线继续下行深度存疑,低位持续徘徊概率较大,中期看库存累积进度。

       PTA方面,短期PTA在成本支撑下价格仍偏强,但随着供需累库压力增加,基差上涨受阻。后期关注PTA装置检修和交割仓库扩容情况。从PTA产业链来看,PX处于阶段性去库,聚酯产品处于低库存状态,相对而言PTA高库存压力较大,加工费也压缩至400附近,部分工厂计划在3-4月份检修,如果届时检修落实+需求恢复,PTA供需改善,也不排除后期会阶段性走强。同样交割库扩容,也会缩紧流通性,支撑基差走强。整体来看,TA价格走势相对较强。

       综上所述,权重品种本周交易日先抑后扬,节奏上来看,我们认为在原油重心抬升的背景下,TA、甲醇走势偏强,另外玻璃整体仍处于上涨周期,使得指数标的将出现共振上行。易盛能化指数A可以继续维持多配的思路。(光大期货 钟美燕)

 

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