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20201218易盛商品指数周评

易盛能化A价格重心有望持续上行

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       易盛郑商所能源化工指数A本周强劲上涨。截至本周五(12月18日),易盛郑商所能源化工指数A收于961.58点,周一指数开盘报938.48点,周中最低至930.11点。建信能化ETF(代码:159981)紧密跟踪易盛能化A指数,当前市场运行平稳,流动性充足。截至本周五(12月18日)收盘,建信能化ETF规模为1.4亿元,本周场内每日平均成交金额为772万元,是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。

       甲醇方面,甲醇进口成本重心大幅上移,月内部分1月到非伊货递盘在320-325美元/吨,未闻报盘,伊朗货近期长约成交为主,听闻2021年部分长约递盘在5-8%附近。11月下至今,外盘带动港口甲醇走高为市场上涨主要逻辑,该阶段国际甲醇装置开工不稳,且伊朗、东南亚部分装置计划一季度检修,进而导致市场对未来进口缩量预期较强,而随着进口缩量的预期使得港口持货上出货意愿不强,且社会库到港缩量使得港口库存持续去化,进而形成外盘带动港口内盘走高。西北等产区新价积极调涨,而局部运费持续走高,消费市场亦有调涨。预计短期偏强行情延续,需持续关注价格上调后下游对接情况。目前甲醇期货主力合约重心抬升至2517元/吨,后市甲醇期价重心有望继续上扬。

       玻璃方面,主力合约210周五收盘在1951元/吨,周度跌幅1.56%。现货方面,本周玻璃现货市场总体走势超出预期,市场成交较好,厂家库存继续减少。近期玻璃现货价格上涨的主要原因在于,一方面南方市场呈现稳中有升的市场需求,另一方面转产其它产业玻璃的生产线短期难以转回建筑用浮法玻璃;再者就是对后期市场预期的热度增加。总体看近期大部分地区生产企业连续拉涨现货价格,下游加工企业订单也相对稳定。贸易商和加工企业社会库存的偏低也造成了从厂家直接采购玻璃的速度难以减缓。当前玻璃现货市场整体呈现淡季不淡的趋势,终端市场需求没有明显减少的迹象。同时现货价格也有较好的表现,表明生产企业对后期市场信心较为充足。玻璃后市大概率维持强势。

       动力煤方面,现货方面坑口汽车排队依旧,煤矿再次提价。环渤海港口也无改变,报价再次上调。终端库存低供电压力大,采购迫切。盘面对于现有政策已经消化,1月合约交割信因素主导,投资盘陆续退场,考虑到接货到厂已经在1月底,距离春节不足两周,买方较为谨慎。5月合约政策利空消化完毕,市场担忧一季度供应难以彻底缓和,春节短暂累库后需求仍较好,特别是煤种结构性问题难以解决。暂时以650~750元/吨宽区间对待。各部门已经多次发声,对于近月应保持高度谨慎。

PTA方面,近期原油价格重心的大幅抬升为TA提供成本支撑,供应方面,12月份华南450万吨PTA装置检修计划提前至12月中旬,BP2期110万吨装置计划在本周末停车。除此之外,华彬140万吨降负3天左右,中泰120万吨原计划上旬重启,目前也存在推迟可能,预计在12月中下旬恢复。检修装置的提前以及重启装置时间推后,导致12月供应较预期缩减,预计在450万吨偏上水平。下游需求近日桐乡启动全市能源“双控”及煤炭消费减量A级应急响应,涉及聚酯产业链加弹企业12月限电停车,A、B类企业减三分之一,C、D类企业减二分之一,1月1日即可复产。目前TA主要受到宏观及原油的提振,因而价格重心上移,出现补涨,后续一方面需要关注原料价格继续推涨的空间,价格维持高位偏谨慎的观点。

       综上所述,权重品种本周交易日内出现情绪反转,节奏上来看,能化品种部分价格均呈现大幅上涨,再叠加成本端原油、煤炭、天然气等价格重心的上移,使得指数标的将出现共振上行。易盛能化指数A可以继续维持多配的思路。(光大期货 钟美燕)

 

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