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20201114易盛商品指数周评

易盛能化指数强势上扬

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       易盛郑商所能源化工指数A本周强势上扬,市场人气有所提升。截至本周五(11月13日),易盛郑商所能源化工指数A收于839.63点,周一指数开盘报798.18点。建信能化ETF(代码:159981)跟踪易盛能化A指数,截至本周五(11月13日)收盘,建信能化ETF规模为1.03亿元,本周场内每日平均成交金额为427万元。

       甲醇方面,本周强势上攻,突破了9月以来的盘整区间。近期支撑主要在于内地去库至无库压叠加检修增多,工厂涨价持续,而压力在于价格大幅反弹后,下游压力逐步增加,短期去看,考虑到国内供需支撑仍存,甲醇价格大概率仍维持坚挺,回调空间或相对有限。

      玻璃方面,周内稳步抬升,涨势扎实。从供应看,浮法产业企业开工率为83.17%,产能利用率为84.54%,玻璃开工继续维持较高水平。需求上,随着立冬后天气继续转冷,北方地区尤其是西北及东北加工市场收单节奏目前在处于过度期间,新接订单正在从工程订单为主转向零散订单。企业排产多以前期订单为主,目前仍可赶工至中下旬。库存方面,本周库存继续大幅去化,据统计,国内主流地区库存环比下降7.16%。整体上看,四季度地产竣工大周期的到来,随着库存不断去化,市场交投氛围较好,后期不乏有企业推涨计划,盘面有向上的驱动。

       动力煤方面,周内后半段带量上行。近期沿海8省日耗有所增加,库存与可用天数也有些回落,对动力煤需求加大;供暖、民用和工业用电仍然处于高位,面对拉尼娜带来寒冬,后期用煤有望维持高比例增长。供应方面港口库存依然偏低,铁路发运量与库存也小幅下降。市场保供稳价政策较强,发货以大集团长协为主,港口市场煤结构性短缺的问题依旧存在。综合来看短期内动力煤仍谨慎看多。

       PTA是周内能化指数权重中唯一弱势的品种,美国大选所带来的原油价格上涨也未能对TA市场构成明显助力。由于产能提升,PTA负荷略下降至85%,前值 88%,负荷处于高位,后期看,PTA检修量较少,供应仍会保持高位。需求端,在原油大涨背景下,下游聚酯产销有所回升但整体依然弱势, 而即使聚酯加大对PTA的采购,仍然无法降低PTA工厂的库存,带来的仅仅是反弹,PTA 价格的矛盾仍主要在供应端。

       综上所述,权重品种本周表现有所分化,但多数品种呈现强势。不过,能化品种占比大的PTA供需偏于宽松,而原油价格在欧美疫情影响消费预期的背景下或仍有震荡。建材相关品种则依赖于地产周期的需求。预期能化指数短期内仍有上行动能,但需关注对下游利润冲击下引起的需求衰退。(博时基金 王祥)

 

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