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20201023易盛商品指数周评

品种涨跌互现,易盛能化A将小幅下挫

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       易盛郑商所能源化工指数A本周小幅下跌。截至本周五(10月23日),易盛郑商所能源化工指数A收于806.67点,周一指数开盘报817.16点,跌1.3%或10.49点。建信能化期货ETF(代码:159981)紧跟易盛能化A指数,当前市场运行平稳,资金充足。截至本周五(10月23日)收盘,建信能化ETF规模为0.91亿元,本周场内每日平均成交金额为158.8万元,是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。

       各品种基本面情况如下:

       甲醇方面,前期多单考虑离场。供应端,10-11月进口环比增加,进口量将上升至110-120万吨;受到港影响增加,近期港口已出现较大幅度的累库。国内供应亦稳定增长,后期还有新产能投放。需求端传统下游将进入淡季;新装置投产存在较大不确定性,四季度下游新产能少于上游。此外,近期沿海MTO装置利润压缩,后期PP价格大概率将下行,压制甲醇上方空间。

       玻璃逢低买入,这主要得益于下游需求强劲。虽然供应端后期还有两条共计1800吨产能的生产线点火;且由于生产利润丰厚加上库存偏低,上游生产企业尽量推迟冷修,维持高负荷生产。但是下游需求一方面处于季节性施工高峰期,一方面受到房地产竣工的带动,另一方面贸易商和下游加工厂库存不高,需求总体表现非常亮眼。

       动力煤观望为主。供应方面,主要产地产量同比涨跌互现。陕西由于去年事故基数小,今年产量同比大增。内蒙古则由于煤管票紧张,导致产量显著减少。需求逐渐进入淡季,但电厂存在阶段性补库需求。港口库存相对低位且持续下滑,结构性问题突出。此轮快速上涨主要驱动在于港口低库存下的下游补库需求。短期来看,内蒙放量已经导致坑口煤价开始走弱,后期可能会出现放量加大引发供应端压力。

       PTA继续作为空头配置。一方面PTA新产能数量极大;且目前加工费尚可,现有装置降负意愿不足。另一方面,下游需求已处于旺季尾声,后期需求将进入下行通道。强供应叠加弱需求,PTA高库存问题难以缓解。

       综上所述,能化品种分歧较大,玻璃多单介入,PTA继续空配,甲醇动力煤则观望为主。结合各品种权重,易盛能化指数A将小幅下挫。(新湖期货)

 

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