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20200605易盛商品指数周评

易盛郑商所能源化工指数A本周稳步上涨

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       易盛郑商所能源化工指数A本周呈稳步上行走势。截至本周五(6月5日),易盛郑商所能源化工指数A收于771.09点,周一指数开盘报752.46点,易盛能化A指数成分品种PTA、甲醇、动力煤和平板玻璃权重分别为39.77%、28.72%、15.64%、15.87%。建信能化ETF(代码:159981)紧密跟踪易盛能化A指数,当前市场运行平稳,流动性充足。截至本周五(6月5日)收盘,建信能化ETF规模为1.62亿元,本周场内每日平均成交金额182.2万元,是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。由于其与原油价格的高相关性(月度相关性约64%),以及相比原油更低的波动性,更是当前间接投资原油的优选投资工具。

       PTA的成本方面,油价因沙特表态出现反复,投资者需进一步观察减产进度及原油价格变化。同时,当前PTA供应端边际好转带来反弹,基差继续走强,但PTA库存压力仍然较大,因此价格向上阻力较大。目前PTA现货方面成交活跃性一般,贸易商出货意向偏弱,加工费较高,向下尚有一定空间。

       甲醇价格本周小幅上涨。高库存压力下,现货疲软,基差较弱,期货以修复基差为主逻辑,但基差已经达到现货抛盘点位,因此期货继续向上有压力。从成本利润方面来看,目前甲醇的亏损幅度较大,但供应方面也未见明显力度的收缩,原先检修的设备因复工因素影响有所推迟,外加宝丰220万吨/年产能的设备装置目前已经顺利出料生产,因此甲醇供给压力较大。需求方面来看,传统下游保持平稳;新型下游来看,环比有所上升,后期可能伴随一些装置的重启,但新增需求无法过快的消耗甲醇过大的供应量。甲醇港口库存和社会库存都有所降低,港口总库存为118.78万吨,环比降低3.46万吨,社会库存为57.96万吨,环比减少1.67万吨,但库存方面下降的持续性仍有待观察。

       本周动力煤价格震荡反复,周五拉涨。从需求看,远期电厂日耗的同比优势前期已经明显收窄。从外煤情况看,受到国外需求疲弱以及中国进口收紧的影响,外煤价格承压下行。

       本周玻璃价格小幅调整,处于弱势震荡格局。现货方面,国内浮法玻璃市场延续上行走势,华北市场交投良好,库存降至低位水平。从产业链来看,当前处于全球资产恢复性反弹过程中,产业链信心较强,出现了全产业链补库。淡旺季仍然是判断玻璃节奏的重要手段,6-7月属于玻璃的休整期,8月后将迎来旺季。

       综上所述,权重品种本周交易日内以稳步上行为主。总体看,能源化工产品处于相对低位,中长期看易盛能化指数A继续震荡上行概率较大。(建信基金)


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