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20200529易盛商品指数周评

易盛能化A震荡上行仍可期

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       易盛郑商所能源化工指数A本周呈现震荡走势。截至本周五(5月29日),易盛郑商所能源化工指数A收于752.26点,周一指数开盘报749.13点,周中最低至746.33点。建信能化ETF(代码:159981)紧密跟踪易盛能化A指数,当前市场运行平稳,流动性充足。截至本周五(5月29日)收盘,建信能化ETF规模为1.96亿元,本周场内成交金额为1034万元,是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。

       甲醇方面,期价重心震荡整理为主,截至周五收盘,MA2009合约收盘在1688元/吨,周度小涨0.36%。现货方面呈现区域分化的特征,港口市场方面价格偏弱,仓储费上调及后续到港集中下,现货端承压较大,现货与远月纸货价差继续拉大。内地市场方面,成本支撑逐步显现,继续下滑空间相对有限,但宝丰能源的单体大装置已成功出产品,给内地供应施压,但整体情绪好于港口。鉴于近期甲醇期价的供需矛盾仍偏弱,期价整体呈现弱反弹的可能性较大,另外需要关注能化板块整体情绪的共振,受到油价的带动下,整体来看,目前期价处于在1600-1800元/吨的区间震荡。

       玻璃方面,FG2009合约大涨后回归震荡,截至周五收盘,FG2009合约收盘在1429元/吨,周度涨幅4.77%。近期玻璃现货市场总体走势趋于平稳,生产企业涨价的速度也有所趋缓,市场信心小幅回落。经过前期的削减库存,厂家目前压力有了较大幅度的改善,市场信心较好。贸易商和加工企业也在前期价格偏低的时候,有了一定幅度的存货,原片库存同比去年偏高。目前基本都是随进随出的采购策略,不再大量增加存货。需要注意的是后期建材市场的成交需求在疫情后期是得到了较快的恢复,另外,玻璃生产企业持续去库,在资金回笼加速之后,生产企业报价上涨的意愿也比较强。后期随着产能的逐渐释放和南方雨季的影响,玻璃价格的持续性上涨可能难以持续,玻璃价格稳中有涨。

       动力煤方面,北方港口现货报价维持平稳,情绪趋于冷静,市场预期随着两会结束供应将有所增加,5500大卡报价550元/吨,5000大卡报价490元/吨。贸易商前期囤货陆续兑现利润出货。需求方面,六大电日耗不足63万吨,补库仍在持续但对于高价货采购谨慎。随着港口价格上涨,发运量也将有一定回升,港口库存回升需要一些时间。盘面调整暂看20均线附近的支撑情况,可考虑短多入场。关注未来港口、终端库存累积情况,后期日耗是盘面情绪的关键因素。

       PTA方面,近期原油价格出现反弹乏力,震荡运行。在成本传导因素下,对PTA整体价格有所提振,截至周五收盘,TA2009合约收盘3602元/吨。需求方面,市场营销环比推升,坯布价格小幅上涨。目前PTA供需维度偏弱,目前已经到了5月下旬,按照往年的规律,春夏面料的订单基本已经进入尾声,市场进入淡季。随着时间来到9、10月,秋冬面料开始占领市场,市场才会重新火热起来。纺织品的消费具有很强的季节性规律,季节过去了,想要在这之后出现“报复性消费”很难,因此当市场进入淡季之后,需求在短时间内很难起来。因此目前PTA市场供应增加,而需求仅存在边际改善,对PTA的支撑在于否极泰来,短期PTA的驱动逻辑是成本提振。

       综上所述,权重品种本周走势有所分化,其中投资类属性的品种比如玻璃整体偏强;消费类的产品偏稳定,但出口是受限的。我们认为指数成分中玻璃与动力煤整体表现会偏强,而PTA、甲醇则相对偏弱,但易盛能化指数A短期仍存在向上的空间,具有配置的价值。(光大期货 钟美燕)

 


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