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20200522易盛商品指数周评

易盛能化A遭遇黑色星期五,后市偏乐观

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       易盛郑商所能源化工指数A本周先扬后抑,遭遇黑色星期五,回吐当周全部涨幅。截至本周五(5月22日),易盛郑商所能源化工指数A收于747.24点,周一指数开盘报752.18点,跌0.7%或4.94点。建信能化期货ETF(代码:159981)紧跟易盛能化A指数,周内震荡走低。截至本周五(5月22日)收盘,建信能化ETF规模为1.99亿元,本周场内每日平均成交金额为420万元,是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。

       各品种基本面情况如下:

       甲醇方面,春季检修开始,装置检修增加,4-5月国内供应下降。外盘大部分装置维持运行,伊朗装置和港口装港暂未受到疫情影响,后期关注相关风险。近期外盘开工整体回升,到港多,但港口库容紧张,影响入库速度。近期港口,山东、港口两套检修装置已经重启,后期西北地区烯烃装置检修计划较多,预计5月全国烯烃需求下降。传统下游需求仍偏差。最近一周港口库存样本变化,数据有下降,江苏地区仍在累积。操作建议9-1反套滚动操作。本周江苏市场甲醇现货价格下跌65元/吨至1580元/吨。

       玻璃方面,本周期现市场延续强势格局,部分北方地区产能的缩减,市场信心也有所回升,玻璃厂家上调出厂价。下游加工企业和贸易商有补库需求和积极性,且备货风险大幅度降低。从市场需求看,国内建筑装饰装修市场已经基本恢复到正常的水平,外贸加工订单表现不佳。本周白玻平均价格1389元,环比上周涨23元;周末玻璃产能利用率为66.61%,环比上周上升0.16%;周末行业库存5083万重箱,环比上周增加-50万重箱。周末库存天数20.52天,环比上周增加-0.35天,同比增加3.25天。本周末全国建筑用白玻平均价格1389元,环比上周上涨23元,同比去年上涨-113元。周末玻璃产能利用率为66.61%;环比上周上涨0.16%,同比去年上涨-4.05%;周末行业库存5083万重箱,环比上周增加-50万重箱,同比去年增加621万重箱。周末库存天数20.52天,环比上周增加-0.35天,同比增加3.25天。预估5-6月份玻璃维持偏强走势。

      动力煤方面,本周期现市场大幅共振上涨,国内供应处于高位,进口端异地报关受阻。需求端季节性上讲5月份需求环比4月份不会有明显提升,但季节性补库需求存在,且持续至7月份。港口调度,调入量同比仍然处于低位,但吞吐量受到下游补库需求推动快速回升,港口库存在大幅下滑。6月推动行情继续上行主要靠下游补库需求,近期来看下游库存并无明显起色,逻辑并未发生改变,适合逢低做多。

      PTA方面,本周国际原油价格延续反弹,后期PTA检修增多,开工小幅下降,虽然动态PTA加工费依旧在700元/吨较好利润状态,但期货主力合约对应的加工费受较高的PX掉期影响处于合理水平,综合石脑油-PX-PTA全产业链加工费依旧处于历史底部,PTA更多是被动收益于低油价。需求方面聚酯负荷逼近90%历史高位,较好的库存利润结构保障了中短期的高开工,纺织服装出口在3-4月份国外疫情高发期大幅萎缩,5月份以来随着欧美主流经济体陆续复工,出口订单迎来阶段性脉冲,织造企业近期开工普遍回升。5-6月份内外需改善的节奏可维持,成本端原油中枢不断走高,预估PTA将跟随震荡走高。本周华东市场PTA现货价格上涨95元/吨至3470元/吨。

      综上所述,权重品种接连走高后受宏观因素影响于最后交易日大幅下跌,但全球疫情最差时刻已经过去,边际需求在持续好转,同时绝大部分品种价格依然在历史底部,随着5-6月份出口需求边际好转及原油成本端的抬升,化工品后期大概率延续反弹走势。(新湖期货)

 


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