API接入期货公司登录English
当前位置: > 产品与服务 > 指数须知 > 指数研究指数研究
20200424易盛商品指数周评

国内外疫情造成易盛能化A指数二次探底,多品种短期内偏弱,但下修幅度有限

 1588233314743933.png

       国内外疫情造成易盛能化A指数二次探底,多品种短期内偏弱,但下修幅度有限。截至4月24日,易盛能化A指数收于707.53点。本周,建信能化ETF(代码:159981)场内规模达2.04亿、成交额5003万。

       权重品种PTA从短期来看,聚酯企业在月初产销、库存压力明显缓解后开工回升对于PTA需求的提振,成为近期PTA为数不多的利多支撑因素,然而年内较高水平的加工利润之下PTA装置开工维持高位使得供给仍然宽松,国内社会库存持续高企在短期内均对PTA期价形成压制。因此短期内,PTA期价反弹空间有限。从中长期来看,海外疫情发展动向将在决定PTA价格走势的过程中扮演重要角色。若海外疫情能够好转,则PTA期价有望出现反弹:一方面,其能够提振全球原油需求表现,结合5月即将实施的OPEC+减产,国际油价有望企稳,PTA成本支撑届时将有增强;另一方面,海外疫情好转之后终端织造外贸出口通道有望重新打开,届时终端织造需求表现将有回升,进而使得聚酯乃至PTA的需求表现也有提升,使得PTA自身供需矛盾得到缓解,PTA库存高企的情况也将有所改善,料PTA价格将呈现短期偏弱长期回稳的态势。

       甲醇供给方面,港口现货成交良好,价格偏稳为主,内地维持弱势整理,现货价格窄幅震荡,各地区春季检修计划陆续实施,供应有效减少,需求启动暂可。中线来看,甲醇基本面表现不一,内地厂家及贸易商开始出货,下游需求恢复,存走强预期,港口地区库存偏高,需求开始转好,整体表现一般。近期原油二次探底,甲醇期货跟随能化产品二次探底为主,期货短线回调,现货相对坚挺。今日甲醇操作上建议观望。短线来看,国内甲醇市场供需基本面整体仍相对偏弱,后期需继续关注宏观面情绪影响。

       动力煤方面,2020年春节之后,受煤矿复工不及预期的影响,动力煤价格较为坚挺。但随着煤矿复工,下游需求较为疲弱,叠加国外疫情蔓延,动力煤价格持续下行。动力煤期货领先于现货反映了未来压力,为企业的现货采购提供了良好的价格指引。大型无烟煤生产企业发布关于稳定市场运行实施减量化生产的倡议,相关企业逐步稳定现货价格。隔夜原油近月合约价格大幅下跌,能化板块受到压力。动力煤期现价格受到政策面支撑,主要以底部整理为主。

      玻璃市场关注的热点依旧是高库存,由于玻璃生产具有刚性的特点,具有连续生产的特性,尽管3月以来玻璃出库量增加,但库存还是在增加的,只是增加的幅度有所放缓,库存依旧保持在历史高位,目前多数玻璃厂玻璃库存天数在40天左右,资金占用成本较大,玻璃厂去库存压力依旧在持续。在玻璃厂已经基本实现产销平衡的局面下,玻璃企业也就渡过了最黑暗的时期,但降价去库存周期还将持续。目前的关键点主要在于高库存压力与下游需求短期难以消化的矛盾。在这个问题解决之前,高库存带来激烈的竞争将使得降价潮周期拉长,价格也会持续处于易跌难涨的情况,直到玻璃库存预期出现拐点,黎明才会到来。

       综上所述,研判短期内PTA偏弱,甲醇震荡,动力煤平稳,玻璃偏弱。(南华基金 林仕伟)


版权所有:郑州易盛信息技术有限公司 www.esunny.com.cn All Rights Reserved 豫ICP备05010889号 营业执照公示