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20200417易盛商品指数周评

易盛郑商所能源化工指数A本周震荡运行

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       易盛郑商所能源化工指数A本周呈震荡上行走势。截至本周五(4月17日),易盛郑商所能源化工指数A收于728.05点,周一指数开盘报757.87点,易盛能化A指数成分品种PTA、甲醇、动力煤和平板玻璃权重分别为39.4%、30.3%、15.7%、14.6%。建信能化ETF(代码:159981)紧密跟踪易盛能化A指数,当前市场运行平稳,流动性充足。截至本周五(4月17日)收盘,建信能化ETF规模为2.03亿元,本周场内每日平均成交金额862万元,是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。由于其与原油价格的高相关性(月度相关性约64%),以及相比原油更低的波动性,更是当前抄底原油的优选投资工具。

       PTA方面,近期原油减产落地,且减产不及预期,使得油价走弱,影响到PTA的成本支撑。随着PTA供应负荷继续回升,PTA库存已经达到330万吨的历史高位,PTA库存压力仍非常大。下游方面,目前成品库存压力较小,对PTA需求端有一定支撑。

       甲醇价格本周开始回落。现货市场来看,买盘较少,成交不活跃。与PTA一样,由于近期原油价格下跌,对甲醇价格造成负面影响。由于甲醇自身减产幅度不够,且进口冲击仍在,期货标的港口市场的库存高企,因此库存上压力较大。

       本周动力煤价格震荡反复。从现货来看,耗煤淡季需求持续疲弱。但动力煤当前价格较低,且在今日国内发布一季度GDP数据后,市场对后续刺激政策有一定预期,动力煤向下空间有限。

       本周玻璃价格较为强势,走出了一波较为顺畅的上行态势。但对于旺季合约09来说,当前玻璃仍存在高库存、高利润、高产量的问题。本周国内浮法玻璃市场整体呈现震荡下滑趋势。华北沙河市场企业价格累积下调6-7元/重量箱。本周贸易商走货情况较乐观,社会库存呈削减趋势。年初地产行业获得了很大一部分低息贷款,这对地产商提供了较优良的流动性,对玻璃也相应利多。

        综上所述,权重品种本周交易日内以震荡为主。总体看,能源化工产品处于相对低位,中长期看易盛能化指数A继续震荡上行概率较大。(建信基金)


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