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20200410易盛商品指数周评

易盛能化A震荡偏弱运行

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        易盛郑商所能源化工指数A本周伴随油价企稳反弹。截至本周五(4月10日),易盛郑商所能源化工指数A收于751.67点,周一指数开盘报731.5点。建信能化ETF(代码:159981)跟踪易盛能化A指数。截至本周五(4月10日)收盘,建信能化ETF规模为2.1亿元,本周场内每日平均成交金额为672.5万元。

       甲醇方面,受OPEC+减产预期引发的原油反弹,春季检修加剧等因素影响,本周显著反弹。国内来看,卓创港口总库存107.1(-5.7万吨),再度回落,然而后续到港压力巨大,港口罐容问题仍有待关注。内地MTO方面则需求开始下滑,山东阳煤恒通MTO及神华榆林MTO均进入检修。清明期间临沂甲醛厂受安全检查关停,关注后续重启情况,煤头甲醇春检密集;另一方面气头的卡贝乐亦进入检修。

       玻璃方面,本周价格在前期连续下跌后有所企稳。目前下游复工逐步改善,玻璃厂家累库速度放缓,不过当前超高库存降到合理水平尚需时间,继续关注终端复工节奏及玻璃厂家库存变动情况。

       动力煤主力合约延续弱势,产地方面,内蒙、陕西地区煤管票审查较为严格,部分煤矿缺少煤管票影响煤炭装卸工作,多数煤矿销售缓慢。近期部分大型煤企下调外购煤价,市场恐慌加剧,产地煤价持续走弱。港口方面,环渤海港口库存累积接近2600万吨,较去年同期增加20.6%。下游需求恢复缓慢,市场成交极为冷清。电厂方面,沿海电厂日耗微增,但下游企业用煤需求仍较为不足,下游库存高位,企业采购意图极弱。综合来看,当前煤炭市场供需错配,大型煤企长协价下调进一步加剧市场恐慌情绪,煤价延续弱势。

       PTA方面,同样受原油反弹影响,本周震荡走强。但TA总社会库存依旧高企,在近期行业开工率回升的背景库存压力又有所增大,后期天量库存的去化仍然面临较大的压力。同时原油输出国组织OPEC+的减产谈判存仍在不确定性,而由疫情影响所带来的外需冲击则又相对刚性。

       综上所述,权重品种本周主要受益于原油价格反弹,但反弹动力来自OPEC+的减产谈判,不确定性犹存。总体看,尽管能化品种处于相对低位,但全球疫情冲击下的终端需求亦遭到明显影响,易盛能化指数A短中期不排除继续底部震荡的可能。(博时基金)

 


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