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20200327易盛商品指数周评

易盛能化A延续弱势,但底部已现

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       易盛郑商所能源化工指数A本周继续下探。截至本周五(3月27日),易盛郑商所能源化工指数A收于722点,周一指数开盘报742.09点,跌幅达2.7%或20.09点。建信能化期货ETF(代码:159981)紧跟易盛能化A指数,周内震荡走低。截至本周五(3月27日)收盘,建信能化ETF规模为2.03亿元,本周场内每日平均成交金额为366.8万元,是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。

       各品种基本面情况如下:

       甲醇方面,内地上游装置恢复,开工已到高位,后期关注春检情况。伊朗天然气供应恢复,大部分装置已经重启,装置和港口装港暂未受到疫情影响,后期关注相关风险。南美地区供应下降。外盘开工整体回升,近期到港量为同期高位。港口烯烃装置3月检修较多。传统下游需求前期较差,3月部分开始恢复,但恢复速度偏慢。整体来看最近一周港口库存有所去化。本周江苏市场甲醇现货价格下跌135元/吨至1590元/吨。

       玻璃方面,本月中旬以来玻璃加工企业陆续复工,增加了对玻璃原片补库存的需求。近期玻璃生产企业的出库情况有了一定幅度的改善,整体库存上涨的势头得以减缓。从行业库存统计情况看,近两周总体库存上涨的势头不再快速增加,甚至部分地区已经连续两周下降。库存的稳中有降一方面体现了市场需求的增加,另一方面也增加了生产企业和贸易商的市场信心。价格方面,生产企业近期的销售政策比较灵活,以增加出库为主。尤其是市场需求比较旺盛的华南、华东等地区价格随行就市为主。当前沙河及华中折合盘面价格1530元左右,目前现货库存压力依然大。

       动力煤方面,本周期现市场延续下跌,煤矿复产进度较快,煤矿开工基本完全恢复。工业企业逐步复工,需求回升,但高度难以达到去年水平。港口受沿海高库存压制,内陆支撑弱化,坑口煤价下跌。密切关注港口调度持续回升港口库存如何让演变。

       PTA方面,本周国际原油价格在30美金以下超低位震荡,近期PTA检修增多,开工降至67%,虽然动态PTA加工费依旧在500元/吨成本线偏上,但实际企业利润已经陷入亏损。PX主流工厂开始累库,加工利润尚可。需求方面聚酯、织造、涤纱负荷上升,聚酯负荷回升至80%,库存创历史新高,纺织服装出口在3-4月份萎缩已成定局,部分出口订单被取消。现在主要矛盾在成本端坍塌与需求侧萎缩,自下而上负反馈继续,5月份有望出拐点。本周华东市场PTA现货价格下跌175元/吨至3240元/吨。

       综上所述,权重品种本周交易日内延续下跌,虽然多数品种后期新增产能依旧较多,但部分品种价格已经创2008年金融危机以来新低,后期即使有再多新产能出来,可能目前位置就是阶段性底部,后期随着全球疫情在4-5月份出拐点,自成本端到需求侧均将出现V型反转。(新湖期货)

 


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