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20200228易盛商品指数周评

易盛能化A震荡偏弱运行

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       易盛郑商所能源化工指数A本周呈震荡偏弱走势。截至本周五(2月28日),易盛郑商所能源化工指数A收于868.49点,周一指数开盘报907.14点,易盛能化A指数成分品种PTA、甲醇、动力煤和平板玻璃权重分别为41.4%、30.6%、16.1%以及11.9%。建信能化ETF(代码:159981)紧密跟踪易盛能化A指数,当前市场运行平稳,流动性充足。截至本周五(2月28日)收盘,建信能化ETF规模为2.96亿元,本周场内每日平均成交金额为262.6万元,是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。

       甲醇方面,受原油大跌、疫情蔓延等因素影响,本周震荡回落。国内来看,港口库存略有上涨,内地库存下降幅度较大,综合来看总库存下降。近期交通恢复良好,甲醇地区间的物流套利窗口部分打开,现货交易有所回升。伊朗作为中国主要的甲醇进口来源国,需持续关注其疫情进展情况,以进一步对甲醇的进口预期进行判断。

       玻璃方面,近期玻璃现货市场生产企业出库情况变化不大,成交不活跃。总体来看目前华南华东地区下游加工企业已经陆续复工,其他地区复工率变化不大,因此近期厂家出库还是维持在较低的水平,贸易商补库存的态度也不积极。高库存和淡季是短期压制玻璃的核心,沙河昨日大幅降价,普跌120元/吨,多头赖以支撑的大贴水被玻璃厂一次抹平,当前除了高库存压力外,还需考虑现货厂家将库存转抛到期货市场的风险。

       动力煤主力合约延续弱势,煤矿产区供应逐步恢复,港口库存并未出现明显累积,市场预测煤炭供应增加将压制现货价格,叠加宏观需求走弱,对盘面形成压力。但长协价535元/吨有较强的支撑意义,当前价格继续向下空间不大。产量方面,1月份山东生产原煤977.7万吨,同比下降8.69%。

       PTA方面,受原油大跌影响,PTA成本坍塌,偏弱震荡。下游聚酯装置局部地区正在开展复工复产,但实际复产量有限,聚酯负荷较低,但已来到负荷拐点,预计下周能看到明显会上。截至上周五数据,聚酯负荷整体在60.9%,前值59.5%。整体来看,PTA终端开始有产销,基本面略有好转,单边价格更多跟随原油波动。

       综上所述,权重品种本周交易日内整体处震荡区间。但总体看,能化品种处于相对低位,原油有随时反弹动力,易盛能化指数A中长期继续震荡上行概率较大。(建信基金)

 


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