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20200207易盛商品指数周评

疫情打击农产品需求端,料易盛农期指数区间盘整
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       易盛农期指数本周价格大幅下降后呈现回升。截至2月7日,易盛农期指数收于941.51点,周一指数报892.80点。

       权重品种白糖偏强震荡。国际方面,原糖已见底,中期仍处于低位震荡偏强态势,目前配额外进口利润在-200元/吨左右;巴西方面,逐渐进入收榨尾声,原糖价格的上涨,或促使卖出套保增加,新榨季制糖比或有所提升;印度方面,压榨进度同比偏慢,但本榨季库存量预计依旧较大。国内方面,短期来看,一方面现货价格并未大幅下跌(节后交易未大量启动),期现价差较大,其次,受疫情及广西降雨影响,砍蔗用工比较紧张,可以说,疫情可能使得供需双降,后续需要继续关注疫情发展情况。

       棉花止跌回升。国际方面,USDA连续下调美棉产量,同比增幅收窄;印度棉花收获进度过半。国内方面,新疆棉花加工接近尾声,统计局公布数据减产约3.5%。需求端,中美经贸第一阶段协议签署,中国爆发新型肺炎疫情,纺织服装内需及出口有待观察;郑棉仓单+预报数量整体增势减缓,下游纱线价格乏力。综上,新年度全球棉花产量未来新增变数不大,消费端存在阶段性恶化预期,棉市或确认前期底部区域,疫情结束后有望迎来上涨行情。短期内,疫情导致下游复工推迟,郑棉情绪修复后等待真实需求。

       菜油菜粕止跌回升,菜粕幅度有限,菜油幅度较大。其中,菜粕,从现货成交看,低位吸引现货成交,表明疫情对菜粕消费影响较小。菜粕主要用于水产,集中在两广和江浙沿海一带,疫情相对较轻,且在防护到位情况下,水产养殖可以正常进行。另外,非洲猪瘟已造成生猪供应量下降,刺激水产消费有一定增长。近期禽流感再现,预计鸡蛋和肉鸡供应也将受到不同程度冲击。在总量消费下降背景下,水产的结构性消费占比有望进一步提升,从而利好菜粕消费。另外,菜油主要用于餐饮,尤其川渝两地春节前后火锅消费量大。新冠疫情从武汉快速蔓延到毗邻的重庆,并传到四川,对菜油传统消费大省和区域造成冲击。截止目前菜油市场呈有价无市状态。

       故综上所述,权重品种价格本周行情维持止跌回升走势,但涨幅表现各异。截止目前,疫情拐点尚未出现,宏观阴霾尚未散去,虽然农产品呈现下跌后回升态势,但后期上升趋势是否延续仍需视疫情后期发展程度而定,故预计农产品板块环比春节前仍以偏弱震荡为主,易盛农期指数料将区间盘整为主。(华夏基金  荣膺)

 


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