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20191220易盛商品指数周评

农期指数有望走强

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        易盛农期指数本周偏强运行。截至12月20日,易盛农期指数收于933.28点。

       本周外盘原糖方面,Unica数据显示巴西中南部产糖高峰已经远去,陈糖供应压力逐步释放,市场转向新榨季供需缺口预期,CFTC持仓数据显示基金净空持仓转为净多,原糖期价或趋于震荡上行;内盘郑糖方面,进口加工糖供应持续处于高位水平,新糖方面广西进入生产高峰,云南和广东湛江亦陆续开榨,国内现货价格继续弱势,而期价继续相对强于现货,近月基差继续走弱,后期继续关注阶段性供需改善幅度,这将直观体现在现货价格走势上,如果其超过市场预期,则期价可能继续下跌。

       本周菜油盘面偏强,沿海库存持续下滑,基差坚挺,目前华东地区菜籽已无可压榨,菜油库存补充依赖澳籽到港。整体供应上依旧偏紧。但政策上自中美达成第一阶段协议后面临诸多不确定性,菜油进口利润高,盘面也不敢妄动,但在整体油脂去库存背景下,菜油基本面仍向好。

       本周菜粕价格下跌,受到豆粕价格下跌拖累。中美关系缓和,南美天气仍较好,巴西大豆丰产,后期大豆到港量加大,加上葵粕大量到港,粕类库存将有所上升。再加上水产养殖需求清淡,非洲猪瘟反复,进一步打压菜粕需求。但中加关系并无明显改善,菜籽供应仍保持紧张状态,菜粕跌幅或受到限制。

       棉花方面,中国公布第一批对美加征关税商品第二次排除清单,中美就第一阶段贸易协议达成一致,同时利好内外盘。前期贸易谈判破裂形成的低价基本探明了郑棉的价格底部。周五贸易谈判利好兑现,短期有利于期货价格走强,但目前国内棉花商业库存依旧偏高,市场期待年后下游负荷提高消化库存。短期内,我们认为郑棉将呈反弹走势,年后仍需关注需求及库存消化情况。

       综上所述,结合近期各品种基本面的变化,易盛农产品指数有望走强。(华泰柏瑞  李茜)

 


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