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20191102易盛商品指数周评

农期指数有望走强

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       易盛农期指数本周偏强运行。截至11月2日,易盛农期指数收于938.14点。

由于缺乏新的利多因素,本周原糖期价整体处于震荡调整状态,展望后期,虽市场对新榨季供需缺口预期依旧强烈,但陈糖库存叠加新糖上市,阶段性供应相对充裕。结合         历史统计数据来看,过往年份11月期间原糖期价多趋于下跌,少数年份横盘震荡运行,极少出现上涨,预计原糖期价继续震荡调整的概率较大。市场消息称广西相关部门要求大部分糖厂延迟开榨,带动内盘郑糖期价继续创出反弹以来新高,后期更多关注新陈转换阶段的供应层面,主要包括三个方面,即新作开榨时间、进口糖加工及其储备投放进度。目前期价对现货价格存在较大幅度贴水,一定程度上反映供需阶段性趋于宽松的预期,后期可继续留意基差变动。 

       菜粕方面,单边跟随豆粕走势,豆菜价差扩大。菜粕供需面变动不大。中加关系紧张导致菜籽进口不畅,预计中加关系恢复正常后国内才可能大量买入加籽。国内沿海城市主要油厂绝大部分停机或转榨大豆,开机率维持低水平,油厂菜籽库存下降。截至10月25日开机率11.25%,油厂菜籽库存21万吨。进口菜籽不足,但每个月仍有10多万吨颗粒粕进口。未来预计菜粕单边还将继续跟随豆粕走势。

       菜油方面,本周强力反弹,进入四季度,天气转凉,居民饮食中摄入的油脂增加,油脂传统需求旺季来临。此外,部分企业对菜油存在刚需,如川渝小包装菜油。总体来看,市场对菜油后市需求持乐观态度。

       棉花方面,全球棉花供需充裕,包括美国、印度在内的主要国家2019-2020年度棉花期末库存和库存消费通比上升。10月郑棉反弹,因新疆籽棉收购价走高,轧花厂成本相应上升;同时进口棉价格倒挂,有利国内棉花进一步去库;中美贸易谈判进展顺利,利好市场情绪。供给上,今年疆棉产量可能不及预期。国内需求方面,成品库存下降明显,纱厂棉花库存有所增加,但持续性有待观察。另外随着期价反弹,仓单明显增加,套保压力可能限制上方空间。

       综上所述,结合近期各品种基本面的变化,易盛农产品指数有望走强。(华泰柏瑞  李茜)

 


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