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20190719易盛商品指数周评

成分品种基本面有所分化,短期或震荡运行

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        易盛农期指数本周偏弱运行。截至7月19日,易盛农期指数收于914.93点。

       本月起菜粕走势弱于豆粕,豆菜粕价差有所扩大。中加关系未见改善,根据天下粮仓7-8月每月我国仅各有一船菜籽到港,不过上周市场传言国内新增菜籽买船,还需密切留意。由于进口菜籽数量十分有限,虽然整体油厂开机率不高,但菜籽库存稳定下降,截至7月12日为50.1万吨,去年同期68.4万吨。但菜粕成交也相对较差,截至7月12日菜粕库存2.71万吨,一周前2.3万吨,去年同期2.01万吨。未来预计菜粕大方向还将继续跟随豆粕走势。

       本周菜油继续偏强走势,近期现货成交略有好转,华东贸易商进口毛菜油7月维持报价09+20,四菜现货09+60,下游客户询价意愿增强,华南终端客户未有买货意愿,贸易商远月不敢轻易建头寸,仍以对锁为主,下游客户随买随用,后续无菜籽进入,远月基差或将走强,预计盘面易涨难跌。

       棉花和棉纱方面,USDA 7月供需报告中全球、中国、印度期末库存和库存消费比均上调,19/20年度全球棉花供给增加,国内棉花同样供给充裕。需求方面,G20峰会后中美同意重启贸易谈判,现货上涨、储备棉成交增加、市场氛围好转。6月底全国棉花商业库存总量约333.92万吨,较上月减少18.89万吨,同比仍高108.18万吨。棉纺织企业棉花工业库存环比继续下降,纱线库存仍保持高位,坯布库存继续小幅增加,下游需求难言实质起色。我们预计郑棉还将继续弱势震荡,但因盘面价格已经跌至接近进口棉花成本,因此下方面临一定支撑。而棉纱库存依旧较高,需求难有起色,因此棉纱也将跟随棉花依旧难改弱势。

       白糖方面,外盘旧作压力依然较大,巨量交割带动伦敦白糖期价大幅下跌,新作天气担忧弱化,再加上原油期价下跌,雷亚尔小幅升值,带动原糖期价出现较大幅度回落,国内白糖期现货相对强势,导致内外价差继续扩大。但我们预计在反映旧作压力之后或逐步转向新作,潜在天气和虫害因素,及其原油期价受中东地区局势带动,原糖期价或震荡偏强,国内白糖或整体追随外盘原糖走势。

       综上所述,结合近期各品种基本面的变化,在各品种基本面出现一定分化的情况下,易盛农产品指数短期或震荡运行。(华泰柏瑞  李孝华)

 


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