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20190419易盛商品指数周评

易盛农期指数继续上行 

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       易盛农期指数本周震荡继续上行。截至4月19日,易盛农期指数收于996.27点,周一指数报991.85点。

       权重品种方面,本周菜粕偏强震荡,沿海菜粕报价稳在2150元/吨左右,豆菜粕价差大幅缩小,饲料厂用豆粕大量替代菜粕,且第二季度大豆到港量大增及猪瘟影响,豆粕性价比较高,短期看菜粕涨幅比较有限,但中加关系尚未缓解,5月份后暂无菜籽船到,仍将支撑菜粕价格,预计震荡延续。

       油脂方面,菜油本周走弱,本周预计在长江口等待卸货的菜油船将达到5条,共计10万吨左右。加拿大菜油进口利润继续改善。目前菜豆、菜棕价差较大,替代效应豆油需求可观,限制菜油涨幅。棕油本周进口利润改善,进口较多,整体油脂供给仍充足,上行乏力,菜油相对政策导向为主,预计后期有望宽幅波动。

       棉花方面,本周冲高回落,国际方面,美国、印度、澳大利亚本年度棉花减产严重,抬升全球棉价底部。中美贸易战方面,中美接连进行高级别贸易磋商,取得了实质性进展,在一定程度上缓解了市场的悲观情绪。但价格上涨后仓单压力显著增加,抑制涨幅。短期内,我们对郑棉持中性观点。

       权重品种白糖本周表现强势,在中巴讨论贸易保障延迟消息刺激下,资金大举入市做多,后期重点关注现货价格能否跟随期价走势,考虑到当前榨季全国白糖产量有望小幅增加,进口白糖有望陆续进入国内市场(因4月增值税下调,5月22日可能下调配额外进口关税),后期还有不确定的国储供应,二季度市场供需阶段性或较为宽松,这可能压制白糖现货价格上涨空间。

       综上所述,权重品种本周表现有分化,白糖较强,菜油偏弱。总体看,农产品处于相对低位,中长期看易盛农期指数继续震荡上行概率较大。(博时基金 王祥)


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