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20190315易盛商品指数周评

预计易盛农产品指数将震荡运行

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       本周,易盛农期指数震荡下行,周跌幅达到0.79%,目前收盘于973.4。权重品种中豆粕本周偏强反弹,市场情绪转暖。相反,豆油本周价格持续走低,连续录得四根阴线。

       白糖方面,咨询机构Datagro周三表示,在4月开始的新榨季,巴西中南部糖产量预计为2,970万吨,高于10月最初预估的2,640万吨和当前年度的2,650万吨。Datagro预计2019/20榨季甘蔗压榨量为5.83亿吨,高于10月初步预估的5.70亿吨,主要原因是降雨改善了甘蔗生长条件。从国内来看,甘蔗糖厂已进入生产旺季,甜菜糖厂仅有2家尚在开机生产。2月产销数据已公布,全国销糖率同比增长,产销数据偏利好。但考虑到目前处于消费淡季,后续的阶段性供应压力仍然存在。需继续关注压榨进度以及销售情况。

       受美国与中国间贸易协议可能推迟的担忧及美元走强打压,ICE棉花期货周四下滑近2%。由于美国与中国间贸易协议可能推迟至4月末,棉花交易者需密切关注后续贸易磋商的进展。国内方面,棉企补库,需求恢复,但是进度较为缓慢,且国内棉花工、商业库存较高,进口压力和郑棉仓单压力均较大,整体来看基本面压力较大。

豆类品种来看,目前豆粕现货成交情况较好,市场情绪回暖,豆粕库存位于历年均值附近,而大豆库存近期出现下滑,短期支撑期价,不过 3月后大豆进口量恢复往年水平,后期原料供应充足,非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧,整体限制豆粕上行空间。国内菜粕在炒作过后冲高回落,豆菜粕替代性较强,目前两者价差处于低位,在国内豆粕上行空间受限的情况下,上方压力也较大。

       棕榈油2月库存环比增加1.3%至305万吨,超出市场预期,维持高位。节后国内油脂需求转淡,豆油库存小幅回升,菜油库存处于历年偏高位置。油脂整体供应压力仍然较大,上行空间受限。后续需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口带来的影响。

       综上所述,白糖产销数据利多,棉花需进一步关注中美贸易协议磋商结果,棕榈油、豆油库存上升,油脂整体供应压力增大。预计后期易盛农期指数将震荡运行,关注猪瘟、中美贸易磋商等事件性影响。(建信基金)


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