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20190125易盛商品指数周评

易盛农期指数带量上攻后回压呈现小幅上涨格局

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       易盛农期指数本周一带量上攻,一举突破去年12月高点967.23,遭遇回压,后势呈现小幅上涨的格局。截至1月25日,易盛农期指数收于963点。

       权重品种棉花方面,中国棉花协会最新调查表明,2019年国内植棉意向下降,中美贸易摩擦处于缓解期,今年纺织服装下游需求前途未明,临近春节,纺企陆续放假,新棉采摘基本结束,棉花库存创新高,短期压制棉花价格,长期来看2018年宏观经济逐步走弱,2019年纺织工业内忧外患未除,难有持续反弹扩张动力,棉花价格走出低迷局面还有待春燕到来。

       白糖方面,自本月以来主力合约纷纷站稳5000关口,国内方面,本年度产区天气较为恶劣,冰冻降低了甘蔗糖分,导致食糖产量不足拉高生产成本,加叠节前备货,产区可供库存处于偏低水平,为短期糖价产生一定的提振,今年食糖消费保持在1500万吨左右,但食糖产量大概率落于1100吨左右。国际方面,原油反弹后持稳,扩大甘蔗制乙醇产量,为国际原糖价格提供有利的基础,从国内外情况来看,短期国内白糖价格有较好的支撑。

       菜籽粕方面,生产原料菜籽虽然陆续到港,但到港菜籽被有关部门要求不能卸货或加工,开机率并不理想,致使1-3月菜籽供应偏紧,短期于下游养殖业淡季,需求并不旺盛,菜粕提货量低,油厂菜粕库存维持高位,短期菜籽粕应处于平盘震荡。

菜油、棉纱方面,大体受制于国内宏观景气下行,消费不振影响,依旧处于盘整阶段,前方走势尚不明朗 。

       综上所述,权重品种本周表现有分化,白糖偏强,棉花偏弱,短期权重品种白糖上行概率较大,其余品种受宏观经济影响,年前拉货潮也接近尾声,年后情况还有赖宏观经济指导,总体来看,农期指数本年度1月份走势以上行为开头,本周带量上攻970后承压,以960为支撑步入震荡盘整,易盛农期指数后续上涨动能相对缺乏,研判在960以上小幅震荡,如突破前高970短线上或许有波段操作的机会。(南华基金 林仕伟)


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