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20190111易盛商品指数周评

基本面承压,反弹空间有限

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       易盛农期指数本周偏强震荡运行。截至1月11日,易盛农期指数收于941.68点。

       菜粕本周出现下跌。上周反弹主要跟随美豆和豆粕,但自身基本面一般,有消息称中国在本周进口了1船美国DDGS,后续可能还会有DDGS的买船,这对菜粕施压。虽然近期沿海港口菜籽卸货不畅,周度压榨量下降,但在目前国内蛋白粕供给充分,又不是消费旺季,豆粕拖累明显的背景下,菜粕反弹幅度不宜乐观。

       菜油本周有所回落,在节前的影响下,各地提货节奏较好,沿海库存总体处于小幅下降的状态,支撑了菜油前期的反弹。不过,也由于近期进口利润改善明显,买船频现,加之库存依旧偏高,同样制约盘面上方空间,相关品种方面,棕油供需报告偏空,12月马棕产量为181万吨,月度库存321.5万吨,是马棕近20年来最大的月度库存量。棕油后期同样不宜太乐观,总体菜油反弹空间比较有限。

       棉花方面,本周中美在京举行经贸问题副部级磋商,市场的悲观情绪有所缓解,郑棉、美棉均有反弹。国内方面,春节假期前,有织厂进行棉纱小量备货,但由于终端需求暂无改善,棉布库存仍处较高水平,棉纺织企业原料补库动力不足,疆棉购销进度缓慢。加上仓单以及套保盘的压力,短期内,我们预计郑棉走势仍偏弱。

       白糖方面,上周市场传闻广西政府将出台政策,缓解糖厂资金压力,受该消息刺激,郑糖连日走高,原糖受原油反弹、雷亚尔升值等宏观面改善的影响,也出现阶段性反弹。但印度、泰国当前产糖进度高于市场预期,本榨季产量情况尚不明朗,叠加印度大量出口订单施压,原糖、郑糖上涨动力不足,本周四双双回调,短期内预计原糖、郑糖区间震荡。

       综上所述,结合近期各品种基本面的变化,易盛农产品指数短期反弹空间有限。(华泰柏瑞  李孝华)


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