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20181221易盛农期指数周评

易盛农期指数小幅下行 

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       易盛农期指数本周小幅下行。截至12月21日,易盛农期指数收于951.84点,12月17日周一指数报965.97点。

       棉花: USDA公布12月供需报告,因产量、消费下调,USDA12月月度展望上调18/19年度全球棉花库销比1.03个百分点。截止11月26日当周,18/19年度美棉收获率达70%,大幅落后于去年同期及五年均值。中国十月棉花进口量为11万吨,同比增加38.7%。棉纱十月进口14万吨,同比减少16.9%。截止12月18日,18年新疆棉花公检量为376.24万吨,18年内地棉花公检量为17.92万吨,全国累计公检量394.16万吨。综合来看,供应方面本年度产量稳中略减,社会库存偏高,存在采购美棉的可能性,供应整体充裕。 需求方面,虽然贸易冲突暂时缓和,但棉纺下游产品库存偏高,开工率下滑,需求偏弱,上游仓单和棉花库存压力明显,抑制郑棉短期走高。

       白糖: 2018全年白糖以弱势为主,整体呈熊市下跌行情,延续了白糖牛熊的三年周期。在 2019年,全球基本面有望改善,此前预估的供应过剩有望降低,全球糖市或迎来筑底期,糖价继续下跌的空间预计有限。

       具体来看,巴西、印度、泰国等国由于各种原因产糖量不及预期,导致预计的全球白糖供需状况出现扭转,19/20榨季甚至可能出现小幅短缺。18/19榨季有望进入多空转换的时期。国内糖市在11月开榨后进入新糖上市期,行情偏清淡。今年国内小幅增产基本确定,压力尚存。在年底和春节前后将进入需求旺季,有望引领行情走出阶段性反弹。进口方面,进口配额及关税政策仍然得到延续。新榨季需要重点关注对走私糖的管控力度,如果走私糖总量比上个榨季能够进一步压低,对国内糖市的回暖将带来利好。

       菜粕 & 菜油: 12月6日,加拿大统计局报告称,2018/19年度的油菜籽产量最终数据为2034.3万吨,比9月份的数据调低65.6万吨,比2017/18年度的最终产量数据低了近100万吨。欧盟方面,同样是由于干旱天气的影响,今年夏末秋初油菜籽的播种受到严重影响,尤其是德国和法国。据法国分析机构——战略谷物公司发布的月度报告显示,2019年欧盟油菜籽播种面积预期同比减少12%,约为607万公顷,低于上月预测的622万公顷,也低于战略谷物公司最初发布的预测数据632万公顷,其中法国播种面积将减少14%,而德国播种面积将比今年已经偏低的水平减少11%;单产预计增加14%,达到每公顷3.3吨,而2018年的恶劣天气造成油菜籽单产降至2.89吨/公顷;此外,今年小麦和大麦供应吃紧,价格飙升,也使得油菜籽对农户的吸引力减弱。另一主要出口国澳大利亚、其油籽联盟(AOF)的报告预计2018/19年度澳大利亚油菜籽产量为190万吨,低于近一个月前预测的196万吨,比上年的360万吨大幅减少47.2%。

需求方面,2018年中国成品饲料年度总产量18131.58万吨,同比增长0.31%。其中猪料产量7036.38万吨,同比增长0.32%;蛋禽料产量3133.06万吨,同比增长0.81%;肉禽料产量5210.09万吨,同比下降0.26%;水产料产量1549.08万吨,同比增长0.98%;反刍料产量800.60万吨,同比增长1.11%。其他料产量 402.38 万吨,同比下降0.32%。猪料、蛋禽料及水产料、反刍料总产量同比增长,肉禽料及其他特种动物饲料产量同比下降。饲料需求、尤其是水产饲料需求支持菜粕需求。

        综上所述,2018/2019年度世界菜籽供应收紧,国内播种面积和产量预期继续下降,菜油随国储拍卖结束,库存及库销比降至较低点,需求方面2018年饲料产量总体小幅增长,延续长期增长趋势。(格林基金 冯翰尊)


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