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20181207易盛农期指数周评

预计易盛农产品指数将震荡运行

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       本周,易盛农期指数上行,周涨幅达到0.8%,目前收盘于960.74。权重品种白糖本周涨幅较大,另外,受贸易战缓和迹象影响,棉花有所反弹。

       截至11月底广西陈糖已经基本清库。新糖方面,同期广西共有18家糖厂开榨,同比增加8家。不过其中4家是11月30日当天开榨的,因此糖产量同比增幅预计有限,估计在5-8万吨,上榨季同期为4.5万吨。2018/19年度仍为增产年份,但国内产量不足需,后期关注进口情况对国内供应的影响。目前市场缺乏新题材刺激,郑糖后续可能会呈现震荡走势。

       对于棉花方面,虽然中美贸易战暂时进入休战状态,但仍需关注后续90天的谈判进展,其中关于农产品的大量进口值得关注,由于其不确定性仍然较大,下游市场对后市态度仍比较悲观。新棉价格仍然偏低,供应压力较大,下游纺织企业购销需求不振,但目前原材料库存较低的状况下,若后续订单量有所恢复,且中美贸易战缓和有较为实质性的发展,或引发一波补库行为。

       国内粕类基本面压力较大,短期贸易战缓和利空市场情绪,令市场承压。不过由于贸易战缓和预期之前在盘面已有体现,前期下跌已释放部分利空压力,且美豆的相应反弹也将对国内粕类价格形成一定支撑,对粕类下方空间也将形成一定限制。另外,目前大豆加征关税尚未取消,中美双方后期仍将继续谈判,不确定性犹存。粕类整体预计仍将震荡为主,关注谈判进展油脂库存维持高位,其中豆油库存处于历史极值,且今年我国食用植物油进口量同比小幅增加,供应压力较为明显,油脂整体维持弱势。

       综上所述,白糖受原糖拖累反弹受限,贸易战缓解预期的影响下菜粕菜油延续弱势,而棉花反弹空间有限,预计后期易盛农期指数将震荡运行,关注贸易战的后续进展。

 


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