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20181130易盛农期指数周评

基本面疲软,短期或继续承压

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       易盛农期指数本周继续偏弱运行。截至11月30日,易盛农期指数收于953.15点。

       菜粕方面,进口菜籽供给充裕,预计11-12月分别有62和57万吨菜籽进口。菜籽库存也位于较高水平,截至11月23日沿海油厂菜籽库存39.6万吨,一周前42万吨,去年同期31.65万吨;其中两广和福建29.2万吨,一周前29.3万吨,去年同期18.4万吨。油厂开机率连续保持在20%左右正常水平。截至11月23日当周油厂菜粕库存3万吨,一周前2.87万吨,去年同期4.35万吨;未执行合同18.85万吨,低于去年同期9.85万吨。目前水产养殖旺季结束,整个养殖需求低迷,其中尤以生猪养殖为甚;再加上市场观望中美两国会晤结果,下游采购十分谨慎,油厂出货压力较大,直接导致菜粕跟随豆粕表现疲弱。

       菜油方面,盘面本周仍较坚挺。最近一个多月,菜油港口库存一直在逆以往规律增加,但货权相对集中,目前来看下游采购情绪有所好转,可流通货并不多,目前19年的买船还不多,且现在没有进口利润,总体看市场情绪算是油脂中相对较好的,但要注意虽然近期华东在华中下游采购的带动下,成交及情绪小幅改善,但其他诸如两广、川渝及云贵地区采购需求变化仍不明显,对整体节奏仍有一定制约及拖累。并且,加拿大毛菜油持续弱势,当前2-3月船期进口成本现下跌至6640一线,会对盘面有所施压,叠加油脂整体大环境仍不佳,预计菜油上涨空间有限。

       棉花方面,本周郑棉价格受G20中美首脑会谈影响有所反弹。从目前价格走势来看,市场对会谈结果表现出乐观态度,但最终会谈结果存在很大程度的不确定性。仅从目前的基本面情况来看,棉纱与棉布库存压力还在增加,纺织厂对原材料采购积极性没有改善,并且纱厂和棉纱贸易商开始主动降价出库存,比去年提前半个月的时间。整个棉纺织行业开始进入主动去库存阶段,预计未来一段时间,棉花将继续承压下行。

       权重品种白糖方面,本周郑糖价格呈现低位震荡,略有回升的走势。目前郑糖正处于全年消费最低月份,消费端的支撑很弱。国内供给端的预期没有明显变化。国际原糖目前最近一段时间正在反映,印度强制出口和原油暴跌造成巴西甘蔗制糖比例上升,这两个因素造成原糖从高位回调,这也是郑糖前期下跌的原因之一。最近几天原糖强烈反弹,主要反映印度干旱和虫灾对糖产量的影响,国内郑糖也在一定程度上跟涨。预期未来影响原糖走势的因素主要集中在泰国,泰国是否按计划实施生化运动,是未来一段时间内国际市场的焦点。

       综上所述,结合近期各品种基本面的变化,易盛农产品指数短期或继续承压。(华泰柏瑞  李孝华)


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