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20181123易盛农期指数周评

中美谈判在即,料易盛农期指数震荡调

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       易盛农期指数本周价格延续前期弱势震荡走势,且跌幅扩大。截至11月23日,易盛农期指数收于960.04点,周一指数报969.99点。

       权重品种白糖价格低位小幅反弹。外盘方面,原糖从低位大幅反弹,目前配额外进口已经无利润,内外倒挂已经持续一段时,若倒挂持续,后期或利多远月;巴西方面,基本面偏多,制糖比持续低位,雷亚尔走强,近期印度下调食糖产量预期,利多原糖。我们认为,长期来看,中国仍在增产周期,全球糖市仍将维持低位态势,郑糖长期将偏弱运行。短期内,新糖开始逐渐上市,后期压力加大,郑糖或趋于弱势运行。

       棉花方面,贸易战前景不明,郑棉偏弱震荡为主。国际方面,美棉收获进度同比偏慢,销售进度增速减缓;印度国内棉价高位震荡,汇率走势影响MSP折算美元报价。国内方面,新棉收购价走低,郑棉仓单持续流入,现货市场棉价再跌,纱线价格弱势。综合分析,印度MSP构筑全球棉价长期底部,贸易战主导消费预期;短期内,郑棉近月交割压力大,中美贸易争端前景不明导致棉花消费预期悲观,预计郑棉呈现阶段性筑底走势,关注新棉成本支撑及下游订单状况。

       权重品种方面,菜粕、菜油震荡小幅上升。国际方面,加拿大菜籽商业库存基本正常,周度出口量增加;国内方面,菜籽菜粕库存增加,预计近期菜粕供给有保障,而需求上,水产淡季沿海菜粕成交清淡,下游提货速度放慢。近期国内豆粕供给充足,猪瘟疫情利空粕类需求,中美月底贸易谈判牵动市场情绪。后期重点关注中美月底贸易谈判进展、国内大豆进口情况和非洲猪瘟疫情。菜油方面,今年菜籽、菜油进口量较大,且目前国内菜油库存较高,马棕库存预期继续增加,预计菜油期价震荡运行。

       故综上所述,权重品种价格本周行情延续弱势震荡走势,农产品基本面供应压力较大与中美贸易战对冲下,农产品价格将以震荡调整为主,故由此判断,后期易盛农期指数频繁震荡的概率较大,重点关注月末中美谈判进展。(华夏基金 荣膺)


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