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20181116易盛农期指数周评

易盛农期指数小幅上行 

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       易盛农期指数本周小幅上行。截至11月16日,易盛农期指数收于974.7点,11月0日周一指数报973.6点。

       棉花:美棉价格在前低附近止跌,在出口疲软的境况中价格疲软,波动区间内75-80美分宽幅震荡。宏观方面中美贸易关系的缓和与否是价格波动的最大不确定因素,仍需关注宏观面消息。中国市场加工公检量增加,供应逐渐增加,10月工商业库存386.45万吨依然较大,价格处于压力中。下游纺织品服装出口232.56亿美元,同比增长7.26%,环比下降12.6%,终端增长仍好但也呈衰退迹象。盘面上,盘面价格弱势整理持仓下降,价格或进入低位横盘。

白糖:中国农业部发布11月食糖供需预测分析,18/19榨季糖料播种面积有一定缩减,18/19年度糖料种植面积为1477千公顷,因糖价低迷,糖农种植意愿可能有一定减弱。但提高收获单产,故对本榨季产量维持不变,为1068万吨。国际糖业组织ISO发布季报,因巴西、欧盟、印度和巴基斯坦的产量下调,故大幅下修18/19年度全球糖市过剩预估,为217万吨,低于8月预估的675万吨。UNICA双周报显示,截至11月1日,18/19榨季巴西中南部累计入榨甘蔗5.08亿吨,同比减少4.35%;累计产糖2435万吨,同比减少26.7%;累计生产乙醇272.6亿升,同比增20.29%;制糖比为35.87%,同比降低11.75%。下游方面,截止10月31日,甜菜糖厂已开机30家,共生产食糖30.11万 吨,销售食糖11.18万吨。综合来看,短期因蔗糖尚未大规模开榨,供应季节性偏紧,价格仍存向上趋势。

       菜粕 & 菜油: 最近三周,油厂开机率逐步回升,菜粕价格下跌后,下游提货速度放缓,库存有所累积。截至11月9日,沿海地区进口菜籽加工厂开机率在51.82%,上周50.36%,两广及福建地区菜粕库存增加至1.65万吨,较上周的6500吨增加10000吨。但较去年同期各油厂的菜粕库存1.86万吨降幅11.3%。库存处于历史同期偏低水平。本周个别油厂开双线以及原料到港恢复开机,压榨量将回升至13.3万吨左右,供应有保障。短期菜粕价格走势依旧看政策,等待11月底G20峰会后政策指引。若中美贸易和谈,菜粕在情绪带动下仍有下跌空间,若中美贸易摩擦持续,12月国内蛋白粕供应偏紧的局面出现,菜粕价格有望走强。(格林基金 冯翰尊)


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