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20181026易盛农期指数周评

短期或继续偏弱运行

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       易盛农期指数本周弱势运行。截至10月26日,易盛农期指数收于1000.16点。

       菜粕方面,供给上,天下粮仓统计10-11月我国分别有57和36万吨的菜籽进口,本周一海关总署宣布允许进口符合要求的印度菜粕,市场预期未来菜粕供给充裕。截至10月19日沿海油厂菜籽库存43.5万吨,一周前35.5万吨,去年同期26.2万吨;其中两广和福建36.6万吨,一周前26.6万吨,去年同期24.05万吨。需求上,由于贸易战背景下未来大豆和豆粕供给趋紧,豆菜粕大价差促使菜粕添加比例增加,菜粕成交良好。相应的油厂菜粕库存连续下降,截至10月19日油厂菜粕库存仅1000吨,去年同期9500吨;未执行合同21.45万吨,去年同期11.16万吨。未来菜粕走势仍然难以脱离豆粕走出独立行情。目前,在贸易战利多和国内政策调控(包括取消豆粕出口退税、推广低蛋白日粮配方等)利空同时存在的情况下,豆菜粕可能有所调整,但贸易战不解决的情况下粕价未来仍可能震荡上行。

       菜油方面,本周菜油跌幅不小,菜油当下现货销售较为低迷,基差偏弱。由于前期沿海菜油向内陆销售移库,但终端市场消费清淡,致使内陆油脂库存偏高,贸易商及油厂向内陆销售难度较大。并且后续由于到船因素,沿海菜油库存趋增,整体供应压力巨大,市场情绪相对悲观,部分现货商忙于出货,价格受到压制。按照目前进口预期,19年一季度菜籽订船较少,预计到12月份才能体现国内菜籽进口的不足,同时配合菜油采购进度的落后,相对看好远月价格。整体上方现货压制,而远期供应不足仍提供下方支撑。

棉花方面,本周强飓风威拉登陆墨西哥,在对飓风威拉将影响到德州的预期下,美棉在周一大幅上涨,而后随着飓风的减弱、结束,美棉回落;未来预计美棉出口将维持现状,而受飓风迈克尔、以及德州大量降水的影响,棉花产量或进一步下调,预计美棉将震荡上行。国内方面,受宏观经济与中美贸易争端双重影响,下游消费偏弱,本周郑棉延续了下跌的趋势,未来预计仍将继续下探。

       权重品种白糖方面,本周UNICA发布双周报告,巴西中南部糖产量进一步减产,受此影响,原糖价格继续上冲。国内方面,9月食糖进口数据发布,单月进口量同比上升,高于市场预期,在原糖冲高的情况下保持震荡。预计未来一段时间,在巴西中南部糖厂提前收榨以及印度虫灾迅速恶化,叠加炒作厄尔尼诺的预期下,郑糖仍存上涨空间。

         综上所述,结合近期各品种基本面的变化,易盛农产品指数短期或将继续走弱。(华泰柏瑞  李孝华)


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