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20181012易盛农期指数周评

易盛农期指数小幅上行 

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       易盛农期指数本周小幅上行。截至10月12日,易盛农期指数收于1021.99点,8月20日周一指数报1019.78点。权重品种方面,菜粕、菜油、白糖表现强劲,棉花相对弱势。

       棉花: 美棉价格小幅回落,价格波动重心76-77美分附近,新棉的生长优良率转好并且出口签约不足对阶段下的价格产生压力,随后影响价格重要因素仍为出口签约量及中美贸易格局的变化。国内方面棉市供应仍表现充沛,当前多地新棉开秤,籽棉价格较节前走低,新年度全国棉花产量存增加预期,市场棉花供应充裕,同时当前注册仓单压力仍存,现货库存压力较大,压制郑棉维持弱势,尽管下游需求开始进入“金九银十”行业旺季,但国内纺织服装厂订单表现平淡,整体来看旺季不旺,中美贸易摩擦对于下游纺织需求仍存风险,虽然价格呈现弱势的反弹行情但不具备大幅回升的潜力。

       白糖:9月产销数据公布,全国销售数据高于地方销售数据近50万吨,按照地方数据,糖厂库存近95万吨,而全国数据显示,糖厂库存只有45万吨。近期外盘原糖大涨,一方面,原糖价格低位,且巴西目前基本面偏多,其次,雷亚尔强势,导致原糖大涨;短期关注甘蔗收购价格及南方甘蔗开榨时间;后期糖价在库存减小、新榨季尚未大量开榨之际,价格或震荡骗强。外盘方面,巴西基本面偏多,但印度、泰国产量依旧高位,对原糖形成压力,全球过剩情况依旧。长期来看,我国仍在增产周期,全球糖市维持熊市,郑糖长期偏弱运行。短期受外盘大涨及国内白糖季节性因素影响,郑糖短期或维持反弹态势,后期关注主产区甘蔗收购价格及新年度产量情况。

       菜粕 & 菜油: 近期粕类上涨的主要原因在于大豆的紧缺性。豆菜粕价差方面,豆菜粕现货价差拉大至900以上,利好菜粕需求,大量饲企修改配方增加杂粕替代豆粕,使得沿海油厂挺价情绪较浓。油菜籽进口成本方面,欧盟和澳大利亚油菜籽减产较大,造成了全球油菜籽供需趋紧,加之央行降准导致人民币汇率下降,进一步抬升了油菜籽进口成本,目前油菜籽进口成本价(进口成本价=CNF到岸价*汇率+保险费+关税+增值税+其他费用)接近3900元/吨,达到年内高点,多方因素共同造成菜粕上涨。但国庆之后,天气转凉,水产养殖淡季来临,抑制菜粕需求,但由于前面提到的几方面的多头因素支撑,菜粕短期内走势预计仍会较为坚挺,预计维持震荡盘整。美国农业部公布的USDA供需报告显示美豆期末库存不及预期,报告整体中性偏多,对国内盘面影响不大。中长期来看,中美贸易分歧较大,短期内难以达成一致,欧盟菜籽和加拿大菜籽均出现减产预期,全球菜籽进口成本预计稳中上涨,诸多因素均支撑菜粕价格,中长期看好菜粕。(格林基金 冯翰尊)

 

 

 


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