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20180914易盛农期指数周评

易盛农产品指数震荡为主

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        易盛农期指数本周窄幅震荡,截至9月14日,易盛农期指数收于1024.96点。
        新榨季白糖交割仓库调整,且预计广西开榨时间将有所推迟,在走私持续严打情况下,关注年度末的翘尾行情发生的可能性。8月产销数据偏空,重点关注9月销售情况,此将直接决定结转库存量。近期基差依然较高且走私糖性价比下降,仓单持续流出,但临近交割,整体交割压力仍在,关注SR901上方5050的压力位。
        国内下游纺企逐渐进入传统旺季,但整体开工率仍未达到旺季高峰期,对上游支撑暂未有明显传导。国储竞拍进入尾声,纺企参与度提升,成交率有所好转。9月新棉将逐步上市,由于新疆轧花厂产能过剩,在开秤初期或有抢收状况从而抬升收购价,但疆棉大概率增产,预计收购价与去年持平。新棉将逐步上市,下游开工率尚未达到旺季高峰,郑棉震荡为主。。
        USDA9月供需报告继续上调美豆单产,产量及库存均高于市场预期,报告整体偏空。但美豆丰产预期市场前期基本消化,CBOT大豆下方800-820美分支撑较强。国内方面,近期需求有所改善,豆粕库存进入下降通道,企业看好后市,豆粕基差整体维持强势,而生猪疫情暂无新的消息。中美将重启谈判,但预计短期内难有实质性结果,征税政策持续实施背景下,未来供应仍堪忧。操作上,关注中美谈判消息,但征税持续实施背景下,粕类仍维持逢低做多思路,风险关注中美快速谈判成功,进口限制取消以及国内生猪疫情扩散无法得到控制。
        MPOB报告显示,因产量增加及出口下滑,马棕库存超预期增长。国内豆油库存维持上升态势,临储大豆、豆油继续拍卖,而需求端依旧疲软,库存压力加大。棕榈油库存回落较快,预计对国内价格有所提振。从9月10日起临储菜油将暂停销售,但今年菜油和菜籽进口量同比增加,目前沿海、华东菜油库存不低,而近期菜油仓单数量增加较快,压力仍大。油脂整体供过于求格局未改,需求端未见明显好转,预计短期内将震荡运行,后期能否转强仍需根据油脂供需情况来定。
        综上所述,后期权重品种中,白糖存发生翘尾行情的可能性,棉花尚未进入旺季高峰,油脂整体供过于求,而菜粕易涨难跌,权重产品整体区间震荡,预计后期易盛农期指数依然震荡为主,关注贸易关注中美谈判消息。(建信基金 薛锐)
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