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20161021易盛农期指数周评

易盛农期指数延续调整

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        本周易盛农期指数大致延续之前的震荡走势,其中白糖、棉花呈现高位震荡态势,菜油突破前期整理形态,菜粕出现反弹。考虑到白糖、棉花在指数中占将近四分之三的比重,指数整体走势与上周相比差距不大,截至10月21日,易盛农期指数收于1175.93点,较上周涨2.57点,涨幅0.22%。
        权重品种方面,本周国内粕类商品止跌反弹,市场炒作美豆单产上调告一段落。美豆价格温和反弹,叠加加拿大降雪影响油菜籽收割,油籽本周走势偏强。当前菜籽油厂开机率相对偏低,影响菜粕市场供应,福建菜粕持续零库存,两广菜粕库存也持续下降,未来两三周,菜粕总体库存仍将处于紧张局面。菜粕与豆粕的价差处于700-800元/吨一线,菜粕相对有价格优势,短线菜粕或仍将表现偏强,但随着11、12月份菜籽到港量增加,市场供应将逐步恢复,菜粕中期上方空间有限。
        本周菜油领涨国内油脂市场,大豆上涨、原油飙升为油脂上涨提供支撑。临储菜油拍卖成交火爆,均价6299元/吨,成交均价大幅提升400元/吨,增强市场信心,加之降雪影响加拿大菜籽收割,进口菜籽到港成本提升,资金入市炒作使得菜油期货维持强势。整体来看,油脂中长线走势仍可谨慎看好。但菜油行情上涨过程仍将伴随频繁震荡,目前不宜过分追高。
        国庆过后,郑棉高开低走。前期竞拍的国储棉需要逐步消化,短期市场供应得到保证。新棉逐步上市,据国家棉花市场监测系统对14省区87县市1837户农户调查数据显示,截至10月21日,全国新棉采摘进度为62.8%,同比下降2.4个百分点,较过去四年里的正常年份(同期平均值,下同)下降6.3个百分点,其中新疆采摘进度为63.8%;全国交售率为73.2%,同比下降0.4个百分点,较过去四年里的正常年份加快3.9个百分点,其中新疆交售进度为83.6%。面临新疆、内地棉花收购价格回落及新棉上市的压力,预计近期郑棉仍会处于震荡调整期。
        国际糖市方面,巴西中南部9月下半月双周压榨报告以及北半球陆续进入榨季对国际市场短期走势造成打压,原糖走势出现局部高点。国内方面,10月和11月为国内食糖销售淡季,国家有关部门计划10月中下旬抛储35万吨,广西将于10月下旬投放17万吨地方储备,高糖价也在考验下游的消费意愿,此外,本周国内郑糖资金持续流出。不过新榨季国内依旧产不足需,在截至9月的工业库存不足60万吨的前提下,我们认为短期市场存在回调的需要,但是中长期来看基本面依旧向好。
        综上所述,通过相关权重品种的分析,预计易盛农期指数延续调整格局。
        (中银国际期货 张忠超 周新宇)
 
 
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