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20161216易盛农期指数周评

易盛农期指数高位震荡

\        本周易盛农期指数冲高回落,小幅收跌,其中,本周白糖跌幅较大,棉花、菜粕、菜油维持震荡走势,截至12月16日,易盛农期指数收于1224.56点,较上周跌5.75点,跌幅-0.47%。
        权重品种方面,本周国内粕类商品偏强震荡。国内菜粕现货偏紧。截至周五,沿海地区菜粕价格位于2600-2650元/吨一线。广东地区因环保问题被停机的油厂陆续恢复开机,豆粕现货压力增大,本周冲高后有所回落。菜籽开机率上升,但是由于之前油厂预售较多,大多数油厂当下以执行合同为主,华南地区油厂菜粕仍处于无库存状态,由于今年运力异常紧张,节前备货提前,近期饲企提货积极,给其行情提供较强支撑。预计菜粕市场整体走势仍以震荡趋升为主。
        本周菜油窄幅震荡,目前节前备货正在紧张有序地进行着,部分油厂及贸易商散油货源供应偏少,国内豆油商业库存总量94.11万吨,较上周同期的96.94万吨降2.83万吨,降幅为2.92%,随着节前备货旺季持续,预计接下来的一段时间豆油库存还会进一步下降。国内棕榈油库存回升到30万吨,仍处于近几年低位区域。菜油工厂库存出现小幅回升令菜油行情短线承压,但回调幅度不大,油脂基本面较好,也给其行情提供较强支持,节前整体仍偏强。
当前,随着籽棉交售进度逐渐接近尾声,新棉公检入库数量逐渐累积,新棉销售压力显现。而且,由于来年3月新一轮抛储,留给新棉的销售时间显得较为紧张,阶段性供应宽松。临近年关,下游纺企备货需求减弱,厂家还贷压力以及工人放假等因素也会在一定程度上削减棉花采购量。棉花近期利空因素不少,短期内仍旧以震荡走势为主,考虑到国家行业调控的稳定性,阶段性过分看空棉价亦不足取。
        糖市方面,11月下半月巴西中南部甘蔗糖产量为113万吨,大幅高于预期,11月上半月为137万吨。北半球集中开榨对国际市场造成一定打压,同时由于对17/18年度全球糖市重归平衡的不确定性也令对冲基金等机构大幅减持仓位。对于国内来说,近期随着外盘原糖的持续下跌,一度下破19美分一线,中国进口原糖配额外进口利润继续增加,每吨利润700-800元/吨。从阶段性供需来看,南方主产区进入压榨高峰,新糖上市量逐渐增加,对近期价格造成一定的压制,现货报价也存在一定的回落。近期郑糖延续偏弱走势的可能性较大。
        综上所述,通过相关权重品种的分析,预计易盛农期指数延续震荡格局。
       (中银国际期货 张忠超 周新宇)

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