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20170324易盛农期指数周评

易盛农期指数延续弱势

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       本周易盛农期指数小幅收跌,截止2017年3月24日,易盛农期指数收于1159.45点,较上周跌11.45点,跌幅0.98%。
        权重品种方面,近两周储备棉的成交率下降,近期无论是纺织企业还是贸易商,对于储备棉的竞拍都变得理性,纺织企业和贸易商都量力而拍,按需而拍。从期货市场自身来看,短期内郑棉市场面临的最大压力的是巨量持续增加仓单,假如下游企业积极接仓单则下跌压力减小。但从目前的情况来看,郑棉仓单继续大量增加,而下游企业并未表示出积极接仓单的意愿,因此预计反弹结束后郑棉仍将偏弱震荡。
       当前糖市仍处消除消费淡季,季节性供应压力使得国内糖市供应宽松。南方产区收榨进度同比加快,3月份大部分企业收榨,但新糖仍不断上市,季节性压力仍存。此外,在目前进口关税保持稳定以及原糖价格处于低位,50%关税配额外进口糖成本低于6000元/吨。在此时间段,阶段性供应压力叠加外盘走低,郑糖维持震荡偏弱的局面不会得到明显改善。
        菜粕方面,现货报价略有上调,但显然并不足以支撑期价大幅翻转,菜粕期价冲高后快速回吐涨幅,并且短期供应而言,沿海地区菜籽充足,菜粕消耗放缓,短期现货价格继续上行或受到供应制约,菜粕期价或承压回调整理,走出独立强势目前判断为时尚早。但中期来看,需求旺季以及近期压榨利润亏损,影响中期进口积极性,菜粕中期下行空间有限,短期高位震荡偏弱。
        菜油方面,截至3月8日拍卖结束,本年度临储菜油成交208万吨,出库量约为120万,实际消费量在40-50万吨,可以理解为菜油库存只是从临储转换为商业库存。国内大豆、菜籽到港量较高,当前油厂开机率恢复,国内油脂供给较为宽裕,在需求转淡的情况下,菜豆油价差的快速扩大势必将影响菜油的消费份额。但随着抛储菜油的商业库存逐渐消化,菜油的体量将逐渐缩小,价格波动的空间将放大。
        综上所述,通过相关权重品种的分析,预计易盛农期指数将延续震荡偏弱的格局。
        (中银国际期货 张忠超)
 
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