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20170519易盛农期指数周评

易盛农期指数暂维持震荡 

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        易盛农期指数本周稳步上行。截至5月19日,易盛农期指数收于1154.17点,周一指数报1151.29点。
权重品种方面,本周菜粕弱势运行。巴西总统涉贪污被指控,造成雷亚尔急剧下跌,雷亚尔贬值有利于巴西农户销售和出口大豆,巴西庞大的产量一旦变成有效供给,对美豆价格形成巨大利空。巴西政治风险导致的雷亚尔贬值属于突发事件,但可能完全扭转美豆此前出口好于市场预期,在这一背景下,我们认为支撑美豆价格的出口因素又大打折扣。国内豆菜粕价格可能继续维持弱势格局。
       油脂方面,菜油本周波动不大,受制于库存和5月仓单压力,现货上菜油难有起色,但前期跌幅较大又有非转概念的菜油在远月上还是有故事可讲,只是短期上来看,油脂整体压力仍在,目前库存消化情况尤其值得关注,预计菜油接下来向下空间不会太大,中长期看还是有向上的动能。
棉花方面,本周下跌较多,因美国农业部周度报告显示出口销售下跌,美元反弹和重要种植地区天气良好也重压棉花。储备棉轮出方面,本周第4日轮出29986吨,实际成交24316吨,成交率81.09%,成交均价涨75元/吨至15190元/吨。目前美棉波动剧烈,郑棉也跟随大幅波动随着农业供给侧改革的一号文件出台,去库存背景下的棉花价格长期看好。
       权重品种白糖本周继续回暖,美国农业部周四称,2017/18年度糖产量料创纪录高位,但库存可能有所下滑,因中国和墨西哥库存减少。USDA报告显示,预计全球2017/18年度糖产量为1.8亿吨,因巴西、中国、欧盟、印度和泰国产量增加;国内现货报价近期持续稳中有升。我们认为2季度,在原糖底部盘整、淀粉糖出现替代、资金紧张导致国内商品低迷、国内抛储以及走私抬头的情况下,国内糖上升幅度并不会太大。短期郑糖底部提升,将维持偏强震荡走势。
       综上所述,权重品种本周走势分化,菜粕表现最差,软商品中白糖较好,菜油短期仍偏弱。总体看,受助于政策性红利和通胀影响,农产品易涨难跌,尽管短期个别品种如菜粕仍有调整需求,但中长期看易盛农期指数继续震荡上行概率较大。
        (华泰期货 徐亚光)
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