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20170721易盛农期指数周评

易盛农期指数延续弱势反弹

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        易盛农期指数本周价格延续反弹之势。截至7月21日,易盛农期指数收于1113.06点,周一指数报1112.54点。
权重品种白糖本周价格小幅上扬,原糖低位震荡,郑糖远月疲弱态势明显。商务部采取对关税配额外进口食糖征收保障措施关税的方式,后期食糖进口量将明显下降,进口成本大幅上升,对国内食糖形成较强支撑;在产需有缺口的情况下,后期若国家不继续抛储,食糖后期供需或偏紧;但中国国内甘蔗已进入增产周期,全球糖市进入熊市,使得郑糖价格上方阻力不断增强。
        棉花方面,本周价格先升后降,周五当日跌势冲抵了前几日涨幅。供应方面,截止目前棉花商业库存131万吨,环比减少20万吨,同比增加46万吨;另7月以来郑棉仓单及有效预报大幅减少,令郑棉盘面压力明显缓解;需求方面,7月仍处纺织淡季,产成品纱布库存压力不断上升。故短期内郑棉盘面仓单压力缓解支撑郑棉9月合约价格,不过中期上,郑棉流通库存压力同比仍处中高水平,且因淡季产成品库存压力攀升,叠加8月cotlook新棉价格指数拉低储备棉轮出底价等,使得郑棉价格后期下行压力仍比较大,关注7、8月天气状况对棉花生长的影响。
        油脂油料方面,菜粕、菜油本周走势分化,菜粕偏弱震荡,而菜油震荡上行。目前国内沿海菜籽库存量偏高,且由于近期有几船进口菜籽集中到港,使得沿海菜籽库存量继续增加,且沿海油厂开机率保持较高水平,从而令沿海菜粕库存量持续回升;而需求方面,南方降水较多,水产养殖业对菜粕的需求不及预期,沿海菜粕成交情况不理想,叠加豆菜粕价差较低使得豆粕对菜粕替代压力较大等,令市场对菜粕后期价格仍持偏悲观预期,不过需谨慎北美天气市对豆粕、菜粕的影响。菜油方面,在棕榈油复产、北美新豆高产预期不变下,三大油脂供需过剩格局依旧,菜油价格上方阻力逐渐上升。
        综上所述,权重品种本周分化表现依旧,白糖、菜油表现相对较强,而棉花、菜粕震荡偏弱。总体看,农产品价格呈现反弹格局,短期内虽仍有支撑,但中长期价格重拾弱势概率较大,故中长期看易盛农期指数呈震荡下行概率较大。(华夏基金 荣膺)
 
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