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20170811易盛农期指数周评

易盛农期指数或继续震荡回升

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        易盛农期指数于本周继续震荡上行,周四晚上UNICA和UNDA报告相对偏空拖累软商品,使得周五指数有所回落,但随后出现回升。截至8月11日,易盛农期指数收于1108.30点。
        权重品种白糖本周在6200元/吨展开多空争夺。外盘方面,市场预期巴西UNICA报告中7月下半月甘蔗压榨量巨大,且USDA需求报告只能给对美国国内2017/18年度食糖供应作出上调,主要因为进口增加及产量预估上浮。国内方面,进入8月后全国高温持续,含糖食品产量较往年同比增加,加上双节备货有所提前,将提振白糖消费。在需求预期改善的情况下,现货价格开始出现小幅上调,关注食糖需求在量、价上的进一步确认。郑糖在需求预期支撑下预计震荡偏强。
        棉花方面,本周从底部反弹,但受USDA供需报告利空美棉拖累,周五下跌幅度基本覆盖本周上涨幅度。周五凌晨USDA供需报告公布,本次报告整体偏利空。报告中上调了2017/18年度全球期末库存预估,其中美国产量升至2055万包,主要由于单产预估由/816包/英亩上升至892包/英亩,单产预估超预期;此外微幅上调了中国2017/18年度产量至2450万包,较7月预估上调了50万包。国内方面,储备棉轮出成交率大幅回升至90%以上,未受到延长抛储的影响,因前期已将此利空充分消化,41万吨新增疆棉将在后续进入抛储。目前国内高品质棉花较为缺乏,预计后续纺企的国储竞拍参与度将大幅提高。近期现货价格坚挺,后市需求预期改善,郑棉震荡偏强。
        本周前四日菜粕延续反弹,周五USDA供需报告公布后跟随美豆及国内豆粕大幅下挫,回吐前期涨幅,1月合约收盘较上周下跌0.23%。USDA8月供需报告意外上调美新豆单产与产量预估,报告数据利空,美豆跌破950美分,短期料将维持低位偏弱震荡。国内方面,8月菜籽到港量不大,但供应仍有保障。随水产养殖回暖菜粕成交有所改善,但豆粕库存维持高位,豆菜粕价差较小抑制菜粕需求放量。整体来看,全球大豆供应充裕,目前将至8月中旬,天气市临近结束,美豆丰产概率较大,后期供应压力将施压市场,国内粕类震荡偏空运行。
        油脂方面,菜油领涨油脂市场,但由于MPOB及USDA报告均超预期利空,冲高回落。国内豆油库存高达141万吨,后期仍有增加空间。沿海进口油菜籽处于高位,华东菜油库存也高于去年水平,油脂维持偏空思路。
        综上所述,软商品棉花、白糖在需求预期的提振下,预计震荡偏强;而供给压力下,菜粕、菜油双双偏空。虽然粕类油脂基本面压力尚存,但在权重品种软商品的支撑下,预计易盛农期指数将继续震荡上行。(建信基金)
 
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