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20171027易盛农期指数周评

上行趋势有望得以延续

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         易盛农期指数本周震荡上行。截至10月27日,易盛农期指数收于1110.65点。
         菜粕方面,现阶段美豆及加拿大菜籽收割推进,外盘氛围偏空,因此豆粕菜粕本周均表现疲弱。9月我国进口菜籽29.5万吨,未来进口菜籽能保证供给,同时水产养殖旺季结束,菜粕需求明显萎缩。另外豆菜粕小价差使得豆粕对菜粕产生替代,导致豆菜粕价差有所扩大。菜粕单边跟随豆粕,豆粕单边跟随美豆,后市预计收割低点出现后可能逐步上行,另外豆菜粕价差看扩。
        菜油方面,本周菜油强势上涨。消息层面,前期开始流传的国储菜油抛储事件还没等到最终的公告,结果大概率是不抛了,我们预计即便是抛储也不会对目前市场已启动的消费构成多大压力,倘若不抛的话,那么毫无疑问四季度国内菜油供需将更加紧张,四季度消费旺季消费量在每月50万吨左右,华南目前流动性库存大概在50万吨,前期抛储还没消化完在库中的非转菜油在30万吨,但这部分货权集中,由此可见菜油供需缺口明显,沿海基差走强,接下去菜油大概率将延续上涨趋势。
        棉花方面,ICE棉花期货本周持续下跌,因天气将令产量受损的担忧在消退,另外美元上涨也令价格进一步受压。本周四美国农业部公布的出口销售报告数据靓丽,但美棉价格当日也没有明显反应,美棉价格压力依旧较大。国内方面,从目前市场调研的信息来看,17/18年度全国棉花产量预计增产8-10%左右,其中USDA预期国内棉花产量从16/17作物季的495.3万吨增产至533.4万吨,增幅7.69%。目前新花将大量上市,短期国内行情仍将以震荡为主。
        权重品种白糖方面,由于目前国际原糖价格在生产成本附近,对于原糖价格有所支撑,且目前天气并不利于下榨季开榨,因此国际原糖本周价格出现上涨。从国内食糖情况来看,由于国产旧糖已经基本销完,而新糖开榨又较往年推迟,且今年进口糖数量和去年同期相比下降73万吨,因此今年年底将会出现青黄不接,流通市场供求有缺口存在,虽然国储糖依然有可能会在后期抛储,但这只能进一步说明国内供需缺口的存在,因此虽然本周国内郑糖已经出现上涨,但我们认为近几周涨势还会持续。
         综上所述,结合近期各品种的基本面变化,我们预计短期内易盛农期指数的上行趋势有望得以延续。(华泰柏瑞  李孝华)
 
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