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20180112易盛农期指数周评

供应压力预期上升,料易盛农期指数延续震荡
 
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        易盛农期指数本周价格继续震荡为主。截至1月12日,易盛农期指数收于1090.51点,周一指数报1088.42点。
        权重品种白糖本周弱势盘整为主。基本面上,广西91家糖厂全部开榨,新糖上市加速,广西新糖现货价格继续下调,价格目前在6100元/吨左右;下游方面,12月销售表现疲弱。后期还需关注气候情况,若没有霜冻炒作,郑糖难有大的反弹空间。另外,外盘近期大幅反弹,巴西能源新政提振原糖价格,但印度、泰国压榨进度较快,后期对原糖形成压力。从长期来看,中国进入增产周期,全球糖市进入熊市,郑糖长期偏弱运行。
        棉花方面,本周价格继续震荡偏强。国内方面,现货市场棉价趋稳,商业库存同比增加。国际方面,美棉未点价合同处于历史高位,基金净持仓处于高位,及印度棉病虫害问题支撑棉价。综合分析,国内外价差处于低位,美棉高位震荡,郑棉短期或震荡偏强运行。
        权重品种方面,菜粕、菜油当周继续呈现“油粕双弱”格局。其中,上游方面,随着国内进口菜籽到港,油厂开机率继续回升,沿海菜籽、菜粕库存持续增加,预计近期国内菜粕供给充足,另抛储启动施压菜油价格;下游,近期沿海菜粕成交量增加,但目前水产养殖处于淡季,预计后期菜粕需求仍较疲软,而菜油虽有春节备货需求支撑但力度有限。替代方面,南美大豆产量因天气改善存在上升预期,对菜籽类价格影响亦偏弱。故综上分析,菜粕、菜油价格或将维持偏弱震荡运行。
        综上所述,权重品种本周呈差异化表现,白糖、菜油、菜粕表现相对偏弱,而棉花相对偏强。总体看,目前春节备货需求对农产品价格存在支撑,但随着时间推进,支撑力将逐渐弱化,叠加拉尼娜影响不及预期等,预计后期农产品供应压力将上升,其价格上方阻力将不断增强,故易盛农期指数将延续震荡的可能性较大。(华夏基金  荣膺)
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