API接入期货公司登录English
当前位置: > 产品与服务 > 指数须知 > 指数研究指数研究
20180119易盛农期指数周评

短期或将继续偏弱运行

 \
        易盛农期指数本周偏弱运行。截至1月19日,易盛农期指数收于1079.32点。
        菜粕方面,单边走势完全跟随豆粕。上周五USDA月度供需报告和季度库存报告数据利空,但由于不及预期,外盘带动国内粕类出现反弹。不过总体而言,巴西产量前景乐观,美豆压榨需求良好但出口落后去年同期,全球大豆供给庞大始终压榨豆粕菜粕价格。另外,我国进口颗粒菜粕数量明显增加,华南菜粕现货压力巨大。而目前正值水产消费淡季,豆-菜粕现货价差扩大使得菜粕在鸭料中添加比例明显上升,但远不足以带领菜粕走出独立豆粕的行情。后市我们建议继续关注南美天气,另外年底因环保检查、政策等导致国内供给出现问题的可能性加大,加上春节前备货可能展开,关注是否能对粕价有所提振。
        菜油方面,本周菜油期价继续下跌,跌幅大致与现货跌幅趋同,沿海菜油库存基本与上周持平,但价格上普遍较上周下跌100-120元/吨。每天的成交量也不多,豆菜油价差较大导致菜油需求被挤占,离包装油备货结束已经很近了,节日效应也已并不是太明显,更主要的下跌原因在于整体油脂的供需并不乐观。国储菜油持续拍卖,国内豆油库存虽有下滑,但仍在高位,外盘美豆油和马棕油库存更是庞大,在此背景下,短期菜油预计继续偏弱势。
        棉花方面,回顾本周,美棉受利多的美国农业部月度报告的影响,继续维持震荡偏强走势。国内方面,受到美棉强势、现货企稳等共同因素影响,郑棉重心亦逐步上移。而美棉维持强势,中长期进口棉花和棉纱成本的抬升逐步改变国内价格体系,这主要是从进口棉花、棉纱的价格以及从3月12日开始的抛储底价定价三方面传导。 具体来说,以当日收盘看,CotlookA指数折合国内价格达到了15239元/吨逼近国内15660元/吨的价格,同时FCYIndexC32S即32支普梳纱达到了23314元/吨,甚至超过了国内32支普梳22970元/吨的均价。我们可以预期,在随后如果美棉继续上涨,进口倒挂持续发生后将会减少进口棉花与棉纱的数量,同时提升进口成本,导致国内价格易涨难跌。而对于国储棉轮出底价的计算公式中则有一半的权重为进口棉价格,因此美棉的上涨也会导致抛储低价的上涨,从价格层面提升国内棉花的价格。 大格局上看,17年国储轮出顺利,去库存较为成功,而在新的年度棉花库销比将继续下降。而本年度的皮棉成本也基本锁定,虽然轧花厂报价下调,但向下空间有限。在国储库存下降后以及进口棉花、棉纱成本上升后,总体价格中枢将逐步上升。 短期行情还可能出现反复,但后期单边行情有望出现。可以建议投资者在持有底仓多单的基础上,进行滚动操作,以争取收益最大化。
        权重品种白糖方面,回顾本周行情,我们看到受巴西进口美国乙醇和印度上调产量的影响,原糖大幅下跌;国内则在本周受到原糖下跌和现货偏弱和市场增产预期的影响,不断向下探底。我们认为在1月国内春节消费旺季,虽然国内处于弱势,但目前存在17/18榨季成本支撑、广西产糖率偏低、以及下游终端和贸易商较低的库存水平,805价格目前存在着投资价值,投资者可以逢低逐步买入1805合约;而长线投资者则可以等下游补库结束后进行抛空操作,长期糖价底部目标设在5200-5500元/吨左右。
         综上所述,结合近期各品种的基本面变化,我们预计短期内易盛农期指数短期或将继续偏弱运行。(华泰柏瑞  李孝华)
版权所有:郑州易盛信息技术有限公司 www.esunny.com.cn All Rights Reserved 豫ICP备05010889号 营业执照公示