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20180126易盛农期指数周评

后期易盛农产品指数下行概率较低

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        易盛农期指数本周震荡上行至1096.16的位置后,于周四起开始下跌。截至1月26日,易盛农期指数收于1090.61点。
        权重品种方面,本周菜粕震荡为主。目前全球大豆供应充裕,但供需矛盾有所缓和,下方空间有限,上涨仍需南美天气配合。巴西进入收割,收割进度落后于去年同期,今年整体天气情况良好,各机构纷纷上调产量预估,但阿根廷干旱忧虑犹存,种植面积预估有所下调,预计单产也将有所下调,提振美豆价格。国内大豆、菜籽供应充裕,菜粕需求处于淡季,成交有限。但阿根廷天气炒作背景下粕类仍有上涨动力。
        油脂方面,马棕库存为273万吨,略低于纪录高位291万吨,12月同期最高。出口端乏力,将导致1月库存继续攀升,季节性去库存拐点延后。国内豆油库存151万吨,周环比降3万吨,由于包装油备货,但备货收尾,而压榨高企,库存或止降回升。棕榈油库存66万吨,周环比增3万吨,因前期1月船期进口利润较好,买船较多,库存将继续增加。华东、两广及福建菜油库存小幅下降,关注定向销售的14年临储菜籽油出库情况。油脂供应充裕,缺乏利好提振,反弹空间有限。
        本周棉花波动较大。新疆棉产量预估上调,3月抛储将压缩新棉销售周期,新棉集中上市销售压力较大。进入1月份后,下游纺企开始批量备货为节后生产做准备,刺激现货价格上涨后走稳。目前利空已被市场接受消化,郑棉受备货需求支撑上行,但整体供应压力大,且纺企库存仍在历史同期高位,将压制棉花的上涨空间。预计郑棉仍将区间震荡为主,震荡区间15100-15700。
        广西近期受全国冷空气影响有所降温,伴随降雨或有霜冻天气的出现,关注天气炒作出现的可能性。由于现货销售进度偏慢,前期现货偏弱下跌,由于跌破糖厂成本线,糖厂挺价意愿显现,继续下跌空间较为有限,近期淀粉糖销售逐渐回暖,关注食糖销售及本月27日南宁糖会的预估数据和政策面消息。
        综上所述,后期权重品种中,供应压力之下棉花和油脂上行压力较大,白糖下方支撑较强,而天气炒作背景下,粕类有上涨动力。总体看,当前农产品下方支撑较强,预计后期易盛农期指数下行概率较低,需关注天气对农产品的影响。(建信基金)
 
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