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20180309易盛农期指数周评

后期易盛农期指数震荡调整为主

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        易盛农期指数本周震荡上行至1098.49的位置后,于周二起开始下跌。截至3月9日,易盛农期指数收于1079.61点。
        权重品种方面,本周菜粕震荡调整为主。USDA3月报告美豆出口大幅下调,导致库存上调高于预期。南美方面,阿根廷产量下调幅度超预期,但这一预测值仍位于目前机构预测区间的相对高位;巴西产量预估上调幅度不及预期。整体来看,报告偏中性。目前市场交易逻辑仍在南美,阿根廷干旱仍未缓解,产量预估或仍有下调空间,之后需关注阿根廷天气对产量的最终影响情况。美豆、国内粕类短期或震荡调整,但下方空间有限,天气炒作结束前整体易涨难跌。
        油脂方面,印度上调棕榈油进口关税至十年来高位,而中国和欧盟进口需求无法填补印度缺口,马棕出口堪忧。产量端,3月将进入季节性增产周期,压制价格。后期去库存程度有限,库存拐点降至。国内大豆进口量庞大,库存高企,豆粕未执行合同处于高位,压榨利润可观,油厂压榨量将增加,豆油库存后期趋于增加。油脂维持低位震荡走势。
        棉花方面,新疆棉产量预估上调,3月抛储将压缩新棉销售周期,新棉集中上市销售压力较大。进入1月份后,下游纺企开始批量备货为节后生产做准备,刺激现货价格上涨后走稳。目前利空已被市场接受消化,郑棉受备货需求支撑上行,但整体供应压力大,且纺企库存仍在历史同期高位,将压制棉花的上涨空间,预计郑棉仍将区间震荡为主。
        本周白糖震荡下行。全国甘蔗主产区糖厂已基本开榨,广西糖厂进入收榨阶段。近期,产区现货价格有小幅下降,销区价格跟随下跌,整体市场转淡,销售情况一般,2月产销数据偏利空,郑糖承压下行,但下方空间有限。前期雨水、霜冻情况下,对产量将会有所影响,但在市场对后市悲观的情况下,盘面反应较为平淡,若后续定产中产量下降出乎意外,或有补涨可能。关注扶贫政策以及进口政策。郑糖低位震荡为主,但预计下方空间有限。
综上所述,后期权重品种中,白糖下方空间有限,棉花上方承压,油脂预计维持低位震荡,粕类短期或震荡调整,但天气炒作结束前整体易涨难跌。总体看,当前农产品期价震荡调整为主,预计后期易盛农期指数将震荡调整,但下方空间有限。(建信基金)
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