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20180330易盛农期指数周评

农产品价格分化加剧,料易盛农期指数震荡为主

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        易盛农期指数本周价格震荡偏弱为主。截至3月30日,易盛农期指数收于1073.15点,周一指数报1074.42点。
        权重品种白糖本周震荡。目前国内新糖处于高库存阶段,现货压力较大,缅甸食糖进口复出口政策或导致市场担心走私抬头;另外盘方面,印度、泰国压榨进度较快,尤其印度,继续上调产量,且食糖出口关税取消,对原糖形成压力,全球过剩情况短期难有缓解。故从长期来看,中国进入增产周期,全球糖市进入熊市,郑糖长期偏弱运行,但因前期下跌幅度较大,进口量小,且下方有成本支撑,因此预计郑糖短期维持震荡态势。
        棉花方面,本周价格继续震荡走弱。国内方面,现货市场棉价走弱趋势,储备棉轮出竞拍保持理性,郑棉仓单压力明显。国际方面,美国西南部干旱范围有所扩大,美棉CFTC基金净多持仓处于较高水平,叠加中美贸易争端出现缓和但前景仍不明朗,使得美棉高位震荡;故在中国储备棉轮出阶段性施压主导下,预计郑棉延续震荡偏弱走势。
        权重品种方面,菜粕、菜油当周延续“粕强油弱”格局。国际上,欧盟油菜籽单产预期低于五年均值;国内,近期沿海菜籽库存下降,但菜粕库存量增加,预计近期国内菜粕供给有保证。下游,目前仍处于水产养殖淡季,近日沿海菜粕成交市场清淡,但后期存在需求增长预期。替代方面,阿根廷大豆减产预期强烈,及USDA大豆种植意向低于市场预期等。故预计菜粕供需过剩格局逐渐缓解,延续偏强格局概率较大。另菜油价格受棕榈油增产拖累,豆油供应偏紧预期提振,预计价格仍将维持弱势震荡。
        故综上所述,权重品种价格本周震荡偏弱,其中仅菜粕价格表现偏强以外,其他品种价格均呈现震荡偏弱态势。总体上看,后期,除菜粕供需过剩程度或将收敛外,其他农产品供应压力料将继续上升。故受多空因素差异化影响,农产品价格后期分化格局将加剧,易盛农期指数表现将以震荡为主。(华夏基金 荣膺)
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