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20180608易盛农期指数周评

易盛农期指数大幅下行

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        易盛农期指数本周大幅下行,棉花、菜油、菜粕全周跌幅较深,白糖主力合约创201511月以来新低。
        棉花:64日中国棉花协会发发表《行业预警:有关部门采取多项措施 保障棉花市场供给》引发棉花期货大跌,该文内容包括以下五部分:
       1.今年棉花产量有望保持稳定
       2.市场现货供应充足
       3.对棉纺织企业有效供给增加,储备棉轮出交易仅限棉纺织企业参与,仅限本企业自用,不得转卖
       4.增发进口棉配额进一步满足市场需求
       5. 储备棉轮出不受限
        此前,因新疆产区天气以及国储库存下降等因素影响,引发市场对供给的担忧,推高棉花价格,本周棉花协会的发文无疑短期是利空因素,但后期棉价走势发展仍需关注供需。从棉花产量方面来看,播种期的受灾影响有限,棉农已进行补种,而真正影响产量的要看8-9月的天气情况。国储棉仅限棉企参与,虽打击了投机炒作,但从企业本身的需求来看,还是稳中有升。再来看进口配额,提高进口额度并不代表国内就有低价棉花,还要看外盘价格,近期美棉强势上涨,即使我国放开进口,也不太可能低价从美国拿到棉花,所以这并不能成为导致国内棉价下跌的因素。最后是市场关注的国储棉轮出问题,如果库存水平在前几年1000万吨左右高位,那么轮出量不受限一定是利空,但目前来看,今年轮出结束后库存可能仅剩300万吨,那么受不受限其实影响不大,相反,如果过快拍卖国储棉导致库存超预期下降,对后期棉花走势反而可能会出现利多影响。所以,8-9月份我们一方面要关注新疆天气,进口配额以及美棉价格变化,还有库存水平。
        白糖:外盘方面,印度因糖产量过剩及低价出口导致亏损严重,印度政府向蔗农补贴以稳定市场,此举仍继续对国际市场供给造成压力,难改全球供大于求的格局。因市场担心巴西财政前景,巴西雷亚尔急挫至两年低点。广西南宁中间商报价5660 /吨,南宁集团站台报价5640/吨,跌20。郑糖夜盘大幅下跌,中国国内产量增加,现货市场又处于消费淡季,导致需求不足,短期来看白糖偏空的趋势较难逆转。
        菜粕 & 菜油:由于巴西大豆增产幅度大于阿根廷减产幅度,2017/18年度全球大豆库存比4月数据调增136万吨,利空豆粕菜粕。根据布瑞克最新数据,61日两广福建地区菜粕库存由上期4.3万吨增至4.8万吨,未执行合同由上期的16.95万吨骤减至4.29万吨;但由于油厂周度压榨量由上期10.2万吨下降为9.4 万吨,水产旺季到来叠加菜粕现货价格低迷,提升了贸易商提货积极性,菜粕走货转好有望带动期价企稳,但收中美贸易协定影响,我国将加大进口美国豆粕,短期受豆粕影响较大,受豆粕拖累,菜粕也难以走出独立行情。(格林基金 冯翰尊)
 
 
 
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